استعدت أسواق السندات في منطقة اليورو يوم الخميس لإعلان البنك المركزي الأوروبي عن تدابير تحفيزية جديدة ، ولكن سادت حالة عدم اليقين بشأن تحركات البنك .

ارتفعت عوائد السندات الحكومية في الكتلة ، التي تراجعت في التداولات الصباحية ، من أدنى مستوياتها التي سجلتها قبل أسبوع فقط وسط تزايد الشكوك في أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ جولة جديدة من شراء الأصول ، والمعروفة باسم التيسير الكمي.

من المتوقع أن يتم خفض سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي بنسبة 0.4٪-  والذي سيكون الأول منذ عام 2016 ، ومن المتوقع أن يناقش صانعو السياسة تخفيض 10 أو 20 نقطة أساس.

وقال كريس سيكلونا ، رئيس البحوث الاقتصادية في "دايوا كابيتال ماركتس" : "سواء كان البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة بمقدار 10 أو 20 نقطة أساس ، فلا يوجد هنا أو هناك". "السؤال الكبير هو ما إذا كانوا يعيدون التسهيلات الكمية ، وإذا لم يفعلوا ، فسنشهد المزيد من عمليات البيع في السندات ، خاصة السندات طويلة الأجل " ، تتوقع دايوا أن يعلن البنك المركزي الأوروبي عن شراء أصول بقيمة 30 مليار يورو شهرياً لمدة تسعة أشهر.

تعتبر توقعات التحفيز لتعزيز ضعف النمو عالية ، وبالتالي فإن المخاطرة تتمثل في أن البنك المركزي الأوروبي يخيب آمال الأسواق ويؤدي تحركاته إلى رفع تكاليف الاقتراض بدلاً من خفضها.

خفض معهد (أي ف أو) يوم الخميس توقعاته للنمو لعام 2019 في ألمانيا وقال إن الركود سيضرب أكبر اقتصاد في أوروبا في الربع الثالث ، وهو أحدث التوقعات التي تزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي لتخفيف السياسة.

حتى بعد عمليات البيع الأخيرة تظل عوائد السندات سلبية ، مما يحد من تأثير تخفيض أسعار الفائدة.

كان عائد السندات في ألمانيا لمدة 10 سنوات منخفض عند مستوى  -0.57٪ ، حتى علامات هدوء التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين فشلت في هز سوق السندات كملاذ آمن قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي.

عبر رؤساء البنوك المركزية من ألمانيا وفرنسا وهولندا والنمسا عن شكوكهم بشأن الحاجة إلى تسهيلات كمية جديدة في الآونة الأخيرة ،  وقد أثر ذلك على السندات طويلة الأجل على وجه الخصوص ، وساعد في دفع العوائد الألمانية لمدة 30 عاماً نحو المنطقة الإيجابية.

وقال ريتشارد ماكجوير ، رئيس إستراتيجية الأسعار في رابو بنك : " إذا رأيت غياب إعلان عن التسهيل الكمي أو تخفيف كبير ، أتوقع أن يؤثر ذلك على العائدات في المدى الطويل ".

"لكن من الصعب التأكد ، حيث توجد عوامل أخرى تؤثر على العوائد والطلب على الملاذات الآمنة والمخاطر الجيوسياسية المحيطة بالحرب التجارية والبريكسيت".