سيرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ 11 عام يوم الخميس بخطوة أكبر يُنظر إليها على أنها مرجحة بشكل متزايد حيث يخشى صانعو السياسة من فقدان السيطرة على نمو أسعار المستهلكين الجامح.

مع اقتراب التضخم بالفعل من منطقة من رقمين ، أصبح الآن عرضة لخطر الترسخ فوق هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% ، مما يتطلب رفع أسعار الفائدة حتى لو تباطأ - أو انهار - الاقتصاد الذي يعاني من تأثير الحرب الروسية في أوكرانيا.

لكن يبدو أن صانعي السياسة غير متحدون بشأن السرعة التي ينبغي أن يتحرك بها البنك المركزي الأوروبي ، حيث يجادل البعض بأنه بالفعل بعيد عن المنحنى ، خاصة بالمقارنة مع أقرانه العالميين مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، بينما يشير آخرون إلى ركود يلوح في الأفق يخاطر به البنك المركزي الأوروبي.

حتى وقت قريب ، كان البنك يشير إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس يتبعها تحرك أكبر في سبتمبر ، لكن مصادر قريبة من المناقشة قالت إن زيادة 50 نقطة أساس ستكون مطروحة أيضا على الطاولة يوم الخميس حيث تتدهور توقعات التضخم بسرعة.

وتوقع خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم زيادة قدرها 25 نقطة أساس لكن صرح معظمهم إن البنك يجب أن يرفع في الواقع 50 نقطة أساس ليرفع معدل الإيداع المنخفض القياسي-0.5% إلى الصفر.

ومما زاد من تعقيد القرار ، أن الانخفاض الأخير لليورو إلى أدنى مستوى خلال عقدين مقابل الدولار يعزز أيضا ضغوط التضخم ، مما يضيف إلى حالة رفع سعر الفائدة بشكل أكبر حتى لو كان ذلك يضر بالنمو في النهاية.

قد يؤدي الارتفاع الأكبر إلى ترك البنك المركزي الأوروبي متخلفا عن زيادة الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساس الشهر الماضي ، خاصة وأن ارتفاع آخر بمقدار 75 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تم تحديده لهذا الشهر.

إذا قرر البنك المركزي الأوروبي زيادة فورية بمقدار 50 نقطة أساس ، فسيتعين عليه حماية المزيد من الدول المثقلة بالديون مثل إيطاليا أو إسبانيا من ارتفاع تكاليف الاقتراض.

عندما ترتفع أسعار الفائدة ، غالبا ما تزداد تكاليف الاقتراض على أطراف الكتلة بشكل غير متناسب ، وقد وعد البنك المركزي الأوروبي بمكافحة هذا النوع من التجزئة بأداة جديدة.

بموجب جدول زمني جديد ، سيعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن السياسة في الساعة 1215 بتوقيت جرينتش ، بعد 30 دقيقة من الموعد السابق ، بينما من المقرر أن يبدأ مؤتمر لاجارد الصحفي بعد 15 دقيقة في الساعة 1245 بتوقيت جرينتش.