أثار قرار الحكومة الأمريكية وصف الصين بأنها مناور للعملة بعد أن سمحت بكين لليوان بالضعف بعد المستوى الرمزي لكل 7 دولارات  وأثار تساؤلات حول كيفية إدارة العملة بإحكام وقيمتها الحقيقية

ما يلي يشرح عمل نظام العملة الصينية

كيف تدير الصين يوان؟

يسمح بنك الشعب الصيني لليوان بالتداول في نطاق يتراوح بين 2٪ حول نقطة منتصف يحددها مقابل الدولار يوميًا تستند نقطة الوسط هذه إلى حركة اليوان في الجلسة السابقة والتحركات بعملات الشركاء التجاريين الرئيسيين للصين

وقد استخدمت أيضًا في بعض الأحيان "عاملًا مضادًا للدوران" غير معروف لضبط نقطة المنتصف واحتواء تقلبات كبيرة محتملة في المعنويات

تحافظ الصين أيضًا على ضوابط صارمة على رأس المال  وحصص صارمة للاستثمار الأجنبي ونظام معقد يدير التجارة البرية ويؤثر على نشاط اليوان في الخارج  مما يترك القيمة الحقيقية لليوان مفتوحة للتفسير

كيف يتأثر يوان ضد العملات الرئيسية؟

تميل الأسواق المالية العالمية إلى التركيز على سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي  وتم ربطه فعليًا بالدولار الأمريكي لعدة سنوات قدرت أكثر من 17 ٪ منذ إعادة تقييمها في عام 2005

ومنذ أن بدأت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أبريل 2018  عندما كشفت واشنطن عن الرسوم الجمركية الأولى على بعض الواردات الصينية  انخفض اليوان في الخارج بنسبة 11 ٪ مقابل الدولار هذا الأسبوع  وسجل مستوى قياسيًا بلغ 7.1397

منذ عام 2008  ارتفع اليوان بنسبة 3.7 ٪ مقابل الدولار وقفز بنسبة 35 ٪ مقابل اليورو  لكنه انخفض بنسبة 13 ٪ مقابل الين

كيف تم وضع سلة المهملات في السنوات القليلة الماضية؟

في أواخر عام 2015  كشفت الصين عن مؤشر جديد لليوان مرجح للتجارة  قائلًا إن قيمة اليوان يجب أن تعكس تجارتها واستثماراتها مع دول متعددة  وليس فقط الولايات المتحدة
منذ عام 2017 و بلغ عدد العملات في السلة 24 ووزن الدولار 22.4 ٪ يقول المحللون إن إبقاء المؤشر في نطاق محدد سيضمن أن الصين ليست محرومة من أسعار الصرف مقابل شركائها التجاريين
ويشك كثير من المحللين في أن بكين تشعر بالارتياح لأن المؤشر يتأرجح بين 92 و 98 مما يجعل العملة غير ضعيفة مقارنة بالشركاء هذا الأسبوع  انخفض المؤشر دون 92 إلى أدنى مستوى على الإطلاق

هل يتدخل بنك الشعب الصيني؟

نادرا ما يتدخل البنك المركزي الصيني مباشرة في أسواق الصرف الأجنبي  لكنه يعمل عادة من خلال البنوك المملوكة للدولة  بالإضافة إلى استخدام عمليات سوق المال واحتياطياته الضخمة من العملات الأجنبية

ويُعتقد أيضًا أن هذا يؤثر على الأسواق الخارجية بطرق مختلفة  بما في ذلك المبيعات المجدولة وخارج الدورة للفواتير المقومة باليوان في هونغ كونغ  والتي يقول التجار إنها يمكن أن تمتص السيولة وتوقف عمليات البيع على المضاربة على المكشوف

في السابق  كانت الصين تحترق احتياطيات النقد الأجنبي التي تصل إلى تريليون دولار لمكافحة توقعات انخفاض قيمة العملة بعد تخفيض حاد لمرة واحدة في عام 2015 وقد عززت القيود المفروضة على تدفقات رأس المال إلى الخارج منذ ذلك الحين ، بينما شجعت المزيد من التدفقات من المستثمرين الأجانب إلى الأسهم والسندات الصينية

هل يوان خافت؟

استنادًا إلى سعر الصرف الفعلي الحقيقي الذي يقيس قيمة العملة الموزونة مقابل تلك الخاصة بشركائها التجاريين الرئيسيين بعد تعديل التضخم  يكون اليوان قريبًا من متوسطه على المدى الطويل إن لم يكن أقوى منه

وتشير البيانات السنوية إلى أن اليوان في عام 2018 كان أقل من المتوسط ​​خلال السنوات الأربع الماضية  وفقًا لبنك التسويات الدولية

وتظهر البيانات الشهرية أنه في نهاية يونيو  كان اليوان أعلى بنسبة 4.9 ٪ من المتوسط ​​على مدى السنوات العشر الماضية و 13.4 ٪ أعلى من متوسطه لمدة 15 عاما وبالمقارنة  ارتفع الدولار بنسبة 11.2 ٪ عن متوسطه في 10 سنوات و 10.3 ٪ عن متوسطه لمدة 15 سنة

وقال جوليان إيفانز بريتشارد  كبير الاقتصاديين الصينيين في كابيتال إيكونوميكس بسنغافورة سعر الصرف الفعلي الحقيقي هو أحد المعايير وعلى هذا المقياس  يبدو أن قيمة اليوان تبدو قيمة إلى حد ما في الوقت الحالي