يتجاهل المتعاملون خطر بلوغ أسعار الفائدة الأمريكية ذروتها عند مستوى أعلى من المتوقع الذي ربما يسفر عن موجة بيع مؤلمة في كل من السندات والأسهم، بحسب ما قاله رئيس استراتجيات التداول في آسيا والمحيط الهاديء لدى بنك سيتي غروب.

وقال محمد أبابهاي إن الأسهم عبر أسواق متنوعة من الولايات المتحدة وأوروبا إلى هونج كونج وكوريا الجنوبية تبدو مُسعرة بأعلى من قيمتها وتتجه نحو الانخفاض خلال الأشهر الثلاثة إلى الأربعة القادمة، مع إستعداد الدولار للصعود بالتوازي مع توقعات زيادات أسعار الفائدة.

وأضاف إن القيمة العادلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ستنخفض إلى أقل من 3500 نقطة هذا العام—وهو انخفاض بحوالي 15% من المستويات الحالية—وأنه من المتوقع أن يتخلى مؤشر هانج سينج (الخاص بهونج كونج) عن مكاسبه منذ بداية العام ويشهد مزيدًا من التراجع.  

وصرح خلال مقابلة في هونج كونج "حتى أكون متفائلا بشأن الأسهم هنا نحتاج أن نرى انخفاض الدولار 10% إضافية من مستواه الحالي وهذا سيكون صعبا إذا أقدم الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بطريقة لا تتوقعها السوق". "ما أؤيده هو مواصلة البيع مع كل صعود للأسهم".

وأكد خبير الأسواق المقيم في هونج كونج إن الخطر الذي لم تسعره السوق حتى الآن هو بلوغ أسعار الفائدة الأمريكية 6%.

ويتفاعل متداولو السندات مع سلسلة مؤخرًا من التصريحات ذات النبرة التشددية من مسؤولين بالاحتياطي الفيدرالي، لكنهم سعروا فقط بلوغ ذروة أسعار الفائدة عند أعلى قليلا من 5% في وقت لاحق من هذا العام، وهو مستوى يتماشى مع تقديرات صانعي السياسة. ولازال يراهن المستثمرون على ركود أمريكي يقود إلى تحول من الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات في أسعار الفائدة بنهاية 2023.

وبالرغم من أن أبابهاي متفائل تجاه السندات، غير أنه قال إنه من السابق لأوانه شراء السندات الأمريكية حتى يعود عائد السندات لأجل عشر سنوات فوق 4.25%. كذلك يتوقع تسريعًا لوتيرة التشديد الكمي، الذي من شأنه أن يحفز الدولار على الصعود ويلقي بثقله على أصول الأسواق الناشئة.

وتابع "لا نعتقد أن الفرص في السندات الصينية أو سندات الأسواق الناشئة الآسيوية تبدو جذابة كما كانت عندما كان من المعتقد أن الدولار سيكون ضعيفا". "التشاؤم حول الدولار إنتهى".

وأضاف إن السندات الصينية تواجه ضغطا إضافيا من تصاعد الخطر الجيوسياسي.

وإختتم أبابهاي قائلا "في الوقت الراهن لدينا الكثير من التناقضات في السوق". "عملية التصحيح قد تكون مؤلمة لأسواق أسعار الفائدة والسندات والأسهم".