قالت شركة ستراتيجي إنها أنشأت احتياطياً بقيمة 1.4 مليار دولار لتمويل توزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة المستقبلية، في خطوة هدفت إلى تهدئة المخاوف من احتمال اضطرار الشركة الجامعة للبيتكوين إلى بيع جزء من محفظتها البالغة نحو 56 مليار دولار من العملات المشفّرة إذا استمرت الأسعار في التراجع.

وأوضحت الشركة، ومقرّها تايسنز كورنر بولاية فيرجينيا، في بيان يوم الاثنين أن الاحتياطي الجديد — المموّل من حصيلة بيع أسهم من الفئة  "ايه" العادية سيغطي ما لا يقل عن 21 شهراً من مدفوعات الأرباح. وعلى المدى الطويل، تخطط الشركة للحفاظ على سيولة كافية في هذا الاحتياطي لتغطية ما يصل إلى عامين كاملين من المدفوعات.

وبحسب موقع الشركة، بلغ مؤشر صافي قيمة الأصول المعدل mNAV — وهو مقياس تقييم رئيسي يقارن بين القيمة المؤسسية للشركة وقيمة حيازاتها من البيتكوين — نحو 1.2 يوم الاثنين، ما أثار مخاوف المستثمرين من احتمال تحوّله إلى قيمة سلبية قريباً. وفي حال حدوث ذلك، كان الرئيس التنفيذي فونغ لي قد لمح إلى أن الشركة قد تضطر إلى بيع جزء من البيتكوين الذي تملكه.

وقال لي في بودكاست يوم الجمعة: "بإمكاننا بيع البيتكوين، وسنقوم ببيعه إذا احتجنا إلى تمويل مدفوعات الأرباح في حال تراجع المؤشر إلى ما دون 1x mNAV"، مشيراً إلى أن ذلك سيُنفّذ فقط كـ خيار الملاذ الأخير.

هبطت أسهم ستراتيجي بأكثر من 5% في التداولات قبل افتتاح السوق يوم الاثنين، في حين انخفضت عملة البيتكوين نحو 6%. ومع ذلك، تقلصت هذه الخسائر بعد الإعلان عن الاحتياطي النقدي.

وكانت الشركة تُعرف سابقاً باسم مايكروستراتيجي، وقد تحوّل نشاطها الرئيسي من تطوير البرمجيات إلى التركيز أساساً على امتلاك البيتكوين. ولتمويل مشترياتها من العملة المشفّرة، لجأت الشركة إلى زيادة رأس المال من خلال الأسهم العادية والممتازة. ومن الجدير بالذكر أن نشاط البرمجيات لا يولّد تدفقات نقدية حرة كافية لتغطية توزيعات الأرباح أو مدفوعات الفائدة، بينما البيتكوين لا تمنح أي توزيعات نقدية.

عادةً ما كان المستثمرون ينظرون إلى تراكم سترايتجي المستمر للبيتكوين كإشارة ثقة في أسواق العملات المشفّرة، في حين أن عمليات البيع قد تثير القلق. وبعد أسبوع دون إضافة أي عملات إلى محفظتها، قامت سترايتجي بشراء 130 بيتكوين بتكلفة إجمالية بلغت 11.7 مليون دولار، وتم تمويل الشراء باستخدام الأسهم العادية.

وقال الرئيس التنفيذي فونغ لي في البودكاست: "هناك الجانب الحسابي بداخلي الذي يقول إن هذا سيكون القرار الصحيح تماماً، وهناك الجانب العاطفي، الجانب المتعلق بالسوق، الذي يقول إننا لا نريد أن نكون الشركة التي تبيع البيتكوين. وبشكل عام، بالنسبة لي، الجانب الحسابي هو الذي ينتصر."

كما حدّثت الشركة توقعاتها لأرباح العام الكامل، بعد أن كانت قد أصدرت سابقاً توقعات في أكتوبر استناداً إلى افتراض أن سعر البيتكوين سيبلغ 150,000 دولار بنهاية 2025. والآن، وبافتراض أن السعر سيتراوح بين 85,000 و110,000 دولار، قالت سترايتجي إنها تتوقع تحقيق دخل تشغيلي قد يتراوح بين خسارة 7 مليارات دولار إلى ربح 9.5 مليار دولار. ويتباين هذا النطاق بشكل واسع لأن المعايير المحاسبية تتطلب تقييم حيازات البيتكوين بالقيمة السوقية في نهاية كل ربع سنوي.

وأضافت الشركة أن صافي الدخل قد يتراوح بين خسارة 5.5 مليار دولار وربح 6.3 مليار دولار، بينما قد يتراوح ربح السهم المخفف بين خسارة 17 دولاراً للسهم العادي و19 دولاراً ربحاً للسهم الواحد.