بعد ثلاث تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، يواجه المستثمرون الآن توقعات غير مؤكدة للسياسة النقدية الأمريكية للعام المقبل، والتي يخيم عليها التضخم المستمر، وفجوات البيانات، والتغيير الوشيك في قيادة الاحتياطي الفيدرالي.

خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء في تصويت غير معتاد انقسمت فيه الآراء، لكنه أشار إلى أنه من المرجح أن يوقف المزيد من التخفيضات في تكاليف الاقتراض، حيث يبحث المسئولون عن إشارات أوضح حول اتجاه سوق العمل والتضخم الذي ”لا يزال مرتفع إلى حد ما“.

يتعارض توقع الاحتياطي الفيدرالي بتباطؤ مسار التيسير النقدي مع توقعات السوق بخفضين بنسبة 0.25% في عام 2026، مما سيؤدي إلى وصول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 3%. ويرى صانعو السياسة خفض واحد فقط العام المقبل وآخر في عام 2027. وأدى خفض يوم الأربعاء إلى وصول سعر الفائدة إلى نطاق 3.50%-3.75%.

أظهرت التوقعات المحدثة للبنك المركزي أن ستة صانعي سياسة يفضلون عدم خفض سعر الفائدة هذا العام، وسبعة يتوقعون عدم إجراء مزيد من التخفيضات في عام 2026.

سيتوقف تطور السياسة النقدية من الآن على البيانات الاقتصادية التي لا تزال متأخرة من تأثير اغلاق الحكومة الفيدرالية لمدة 43 يوم في أكتوبر ونوفمبر. يأتي ذلك في الوقت الذي تدخل فيه الولايات المتحدة عام الانتخابات النصفية الذي من المرجح أن يركز على الأداء الاقتصادي، مع حث الرئيس دونالد ترامب على تخفيضات أكثر حدة في أسعار الفائدة.

يواجه المستثمرون حالة من عدم اليقين بشأن السياسة النقدية للعام المقبل، حيث لا تزال اتجاهات التضخم وقوة سوق العمل غير واضحة.