يبدو أن موجة صعود الذهب في 2019 عند مفترق طرق في الأسبوع الأخير من أكتوبر مما يزيد الاهتمام بكيفية أداء المعدن الملاذ الآمن خلال أسبوع مزحوم بالبيانات الاقتصادية.

وإنخفضت أسعار العقود الاجلة الأكثر تداولا للذهب تسليم ديسمبر 0.7% إلى 1494.20 دولار للاوقية يوم الاثنين لتبعد بأكثر من 4% من أعلى مستوياتها في ست سنوات الذي سجلته في أوائل سبتمبر. ولاتزال الأسعار مرتفعة 17% هذا العام مدعومة بمراهنات على تخفيض أسعار الفائدة الذي يجعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن عائد.

ولكن تشكل موجة مكاسب سوق الأسهم مؤخرا وصعود عائدات السندات الأمريكية تحديا للذهب إذ تثير الشكوك حول ما إذا كان المعدن قادر على مواصلة صعوده في الأشهر القليلة الأخيرة من العام. وظلت بوجه عام أسعار الذهب بين 1475 دولار و1525 دولار هذا الشهر مع بحث المحللين عن حافز قد يقود المعدن للخروج من نطاق تداوله في الاونة الأخيرة.

وقد يكون الحافز الذي قد يقود الأسعار للإنخفاض هو إستمرار صعود الأسهم وعائدات السندات. وارتفع مؤشر اس اند بي 500 إلى مستوى قياسيا جديدا يوم الاثنين ويتجه نحو الإغلاق عند أعلى مستوى على الإطلاق للمرة الأولى في ثلاثة أشهر، بينما ارتفع عائد السندات الأمريكية لآجل عشر سنوات إلى 1.856% في طريقه نحو أعلى مستوى إغلاق منذ منتصف سبتمبر. وتتحرك العائدات عكس إتجاه أسعار السندات وقد تعافت مؤخرا وسط آمال بإتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين.

وستُختبر موجة الصعود في الأصول التي تنطوي على مخاطر مثل الأسهم والسلع الصناعية مثل النفط هذا الأسبوع بصدور بيانات حول ثقة المستهلك والإنفاق وقرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الاربعاء وبيانات الوظائف لشهر أكتوبر المقرر نشرها يوم الجمعة. ومن المتوقع ان يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام، وسيراقب المحللون أي تلميحات حول خطط البنك المركزي مستقبلا لأسعار الفائدة وسط مخاوف من ان تيسير السياسة النقدية لن يحفز النمو الاقتصادي بدون وضوح أكبر حول السياسة التجارية.

هذا وقد تؤدي علامات جديدة على ان تباطؤ قطاع التصنيع يمتد أثره إلى قطاعات أخرى من الاقتصاد إلى وقف مكاسب سوق الأسهم ودفع المستثمرين للإقبال من جديد على آمان السندات والذهب. وفي نفس الأثناء، قد تهديء بيانات أفضل من المتوقع المخاوف بشأن تباطؤ حاد في النمو وتؤدي إلى تراجع في الأصول التي تعد ملاذا آمنا.

ويواصل الاقتصاد الأمريكي التفوق على دول متقدمة أخرى، ويرى محللون ان  تخفيض أسعار الفائدة لا يترك لدى المستثمرين سوى بدائل جذابة قليلة للأسهم الأمريكية.

ولازالت تشعر صناديق التحوط ومضاربون أخرون بارتياح لإمكانية صعود الذهب. وتظهر بيانات لجنة تداول العقود الاجلة للسلع إنهم زادوا بشكل طفيف صافي المراهنات على ارتفاع الأسعار خلال الاسبوع المنتهي يوم 22 أكتوبر.

قفز البلاديوم إلى مستوى قياسي متخطيا 1800 دولار للاوقية في موجة صعود خلالها تواصل الأسعار تسجيل مستويات تاريخية جديدة.

وقفزت الأسعار في المعاملات الفورية 2.1% إلى 1802.17 دولار للاوقية في الساعة 4:40 مساءا بتوقيت القاهرة.

والبلاديوم، الذي يستخدم في أجهزة تنقية عوادم السيارات، أحد السلع الأفضل أداء في 2019 على خلفية عجز متزايد في المعروض. ومن المتوقع ان يظل الإنتاج دون مستويات الاستهلاك خلال 2020 وسط طلب متزايد على المعدن في إنتاج السيارات العاملة بالبنزين، بحسب ما قالته إيلي أونج المحللة لدى بلومبرج إنتليجنس في رسالة بحثية بتاريخ 17 أكتوبر.

ورغم تباطؤ في مبيعات السيارات، إلا أن قوانين أكثر صرامة للحفاظ على البيئة في أوروبا والصين تعزز الاستهلاك.

وتظهر بيانات حكومية إن إنتاج معادن مجموعة البلاتين في جنوب أفريقيا إنكمشت بأكبر نسبة في 18 شهرا في أغسطس، بينما تعثر النمو في روسيا الشهر الماضي. وخيمت حالات إنقطاع كهرباء في جنوب أفريقيا بظلالها على توقعات المعروض للبلاديوم.

ويوجد قلق من ان السعر المرتفع للبلاديوم قد يدفع الشركات المصنعة للسيارات ان تبحث عن مواد أقل في التكلفة من أجل معداتها للحد من التلوث. ولكن حتى الأن لا توجد أي علامة على حدوث ذلك. وكثيرا ما يشار للبلاتين، المعدن الموازي الأرخص الذي يستخدم إلى حد كبير في السيارات العاملة بالديزل، كبديل محتمل، لكن أظهرت أبحاث انه توجد حاجة لتطور تكنولوجي قبل ان يضاهي المعدن أداء المحولات المحفزة التي تستخدم البلاديوم.

سجل مؤشر ستاندرد اند بورز 500 للأسهم الأمريكية مستوى قياسيا جديدا يوم الاثنين في مستهل أسبوع مزحوم بنتائج أعمال الشركات والبيانات الاقتصادية.

وقفز المؤشر 0.6% إلى 3040.56 نقطة متخطيا مستواه القياسي السابق 3027.98 نقطة الذي تسجل يوم 26 يوليو. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 0.7% وأضاف مؤشر ناسدك المجمع 0.6% ليقف المؤشران على بعد 1% من مستوياتهما القياسية.

وقادت الآمال بتخفيض أسعار الفائدة والتوصل إلى حل للنزاع التجاري المحتدم منذ زمن طويل بين الولايات المتحدة والصين الأسهم للارتفاع هذا العام بعد موجة بيع قاسية مع نهاية 2018. ويرتفع مؤشر اس اند بي 21% في 2019 و14% عن العام السابق.

ومن المنتظر ان تعلن حوالي 150 شركة مقيدة في مؤشر اس اند بي نتائج أعمالها هذا الأسبوع، من بينها جنرال موتورز وفيسبوك وأبل. وفاقت أغلب نتائج أعمال الشركات المعلنة حتى الأن التوقعات المنخفضة للمحللين، لكن لازالت الأرباح الفصلية في سبيلها نحو الانخفاض 3.8% مقارنة بالعام السابق، بحسب FactSet.

وقال إيستي دويك، الخبير الاستراتيجي لدى ناتيكسيس إنفيسمنت مانجرز، إن غياب نمو في أرباح الشركات خلال الربع الثالث يرجع بشكل كبير إلى ان الفترة الموازية قبل عام كانت قوية على غير المعتاد. هذا وتعوق أيضا أحداث جيوسياسية متسارعة أداء الشركات، حسبما أضاف.

وفي نفس الأثناء، من المتوقع ان يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام في ختام اجتماعه يوم الاربعاء. وسيولي المستثمرون إهتماما أيضا بتقرير الوظائف القادم يوم الجمعة للإسترشاد منه على سلامة الاقتصاد.