خفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية للمرة الثالثة هذا العام وألمحوا أنهم ربما يبقون سياستهم النقدية دون تغيير، لاجتماع واحد على الأقل.

وعدلت لجنة السوق الاتحادية المفتوحة صياغة بيانها بعد اجتماع على مدى يومين إذ حذفت تعهدها "التحرك على النحو الملائم لمواصلة دورة النمو الاقتصادي"، بينما أضافت تعهد بمراقبة البيانات حيث "تقيم المسار المناسب لنطاق سعر الفائدة المستهدف".

وكما كان في بيان سبتمبر، إستشهدت اللجنة بتداعيات التطورات العالمية في تقرير خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي إلى 1.5%-1.75%.

وتشير التعديلات في البيان ان صانعي السياسة مستعدون لترك أسعار الفائدة دون تغيير لبعض الوقت وتقييم تأثير تخفيضاتهم في الاجتماعات الثلاثة الماضية  على الاقتصاد. وسيعقد رئيس البنك جيروم باويل مؤتمرا صحفيا في الساعة 8:30 مساءا بتوقيت القاهرة ومن المرجح ان يوجه له الصحفيون أسئلة حول هذه التعديلات.

وكان باويل أشار إنه لا يتوقع سلسلة ممتدة من تخفيضات أسعار الفائدة بينما وصف التيسير النقدي بمسعى لتأمين دورة نمو اقتصادي في مراحل متقدمة تهددها  توترات تجارية وتباطؤ النمو العالمي.

لازال يآمل الرئيس دونالد ترامب بتوقيع إتفاق تجاري مع نظيره الصيني شي جين بينغ الشهر القادم، حتى بعد أثيرت شكوك حول هذه الخطط يوم الاربعاء عندما ألغت تشيلي إستضافتها لقمة قادمة فيها كان يخطط الزعيمان للاجتماع.

وبدا ان قرار الإلغاء—المعلن في وقت سابق من تشيلي حيث تستمر اضطرابات اجتماعية تعصف بسانتياجو،  قد فاجأ البيت الأبيض. وقال هوجان جيدلي المتحدث باسم البيت الأبيض في رسالة عبر البريد الإلكتروني ان ترامب لازال يعتزم توقيع اتفاق تجاري جزئي مع شي في نفس التوقيت المخطط له في السابق لقمة التعاون الاقتصادي لدول أسيا والمحيط الهاديء في نوفمبر.

وقال جيدلي "نتطلع إلى إتمام مرحلة أولى من اتفاق تجاري تاريخي مع الصين خلال نفس الإطار الزمني، وعندما يكون لدينا إعلان، سنبلغكم".

وتابع "في الوقت الحالي، يبدو ان قمة أبيك لن تحدث في تشيلي، وعلى حد علمنا ليس لدى المنظمة حاليا مقرا بديلا جاهزا".

ودعمت إحتمالية اجتماع بين ترامب وشي في سانتياجو الشهر القادم الأسواق مع بحث المستثمرين عن دلائل على إقتراب إنتهاء الحرب التجارية المستمرة منذ أكثر من عام. وكان يعمل البيت الأبيض حتى يوم الثلاثاء على وضع اللمسات الأخيرة على "مرحلة أولى" لإتفاق مع هدف توقيع الزعيمين عليه في تشيلي، بحسب بيان من المتحدث باسم البيت الأبيض جود ديري.

وانخفض مؤشر اس اند بي 500 للأسهم الأمريكية لوقت وجيز إلى أدنى مستويات الجلسة بعد خبر إلغاء الاجتماع.

وقال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في دويتشة بنك، في مقابلة على تلفزيون بلومبرج يوم الاربعاء "الخطر هنا أن تأجيل القمة الأن يشير على الأقل ان غموض الحرب التجارية ربما يلازمنا لوقت أطول". "هذا يثير خطر ألا نرى أبدا مرحلة ثانية أو مرحلة ثالثة وبالتالي لن يتلاشى عدم اليقين".

وقال ترامب ونائبه مايك بنس الاسبوع الماضي أنهما متفاءلان بإتمام إتفاق في القمة.

وإستضاف ترامب في السابق شي في منتجعه مارا لاجو في فلوريدا.

قال وزير الخزانة الأمريكي ستيفن منوتشن يوم الاربعاء إن الأمر سيتطلب وقتا حتى تصل مشتريات الصين من السلع الزراعية الأمريكية إلى مستوى سنوي 40 إلى 50 مليار دولار  الذي روج له الرئيس دونالد ترامب حال تمكن الجانبان من إبرام إتفاق "مرحلة أولى" حول التجارة.

وأبلغ منوتشن رويترز خلال مقابلة في السعودية أن هدف 40 إلى 50 مليار دولار "مبلغ كبير".

وأضاف منوتشن "هذا يستند إلى أساس ما نعتقد أن بوسعنا تقديمه وما يعتقدون أنهم يحتاجونه". "إنه هدف لعام واحد، لكن من الواضح ان الأمر سيستغرق وقتا حتى يزداد تدريجيا".

أظهرت بيانات من البنك المركزي يوم الاربعاء إن الدين الخارجي لمصر ارتفع 17.3% إلى 108.70 مليار دولار في العام حتى نهاية يونيو.

ومثل الدين الخارجي 36% كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي لمصر في السنة المالية 2018/2019 أقل بشكل طفيف من 37% في السنة المالية السابقة.

وقال صندوق النقد الدولي في تقرير له بتاريخ  19 أكتوبر إن الضغوط على موازنة مصر أصبحت حادة مع ارتفاع الاحتياجات التمويلية الإجمالية.

وبلغ الدين الخارجي 92.4 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2017/2018. وتبدأ السنة المالية في مصر يوم الأول من يوليو.

ودفعت مصر 3.23 مليار دولار قيمة فوائد دين وقامت بسداد 10.15 مليار دولار قيمة ديون مستحقة خلال العام، حسبما أظهرت البيانات. وكانت دفعت 2.17 مليار دولار فوائد دين وسددت 11.08 مليار دولار قيمة ديون مستحقة في العام الأسبق.

وارتفع الدين المحلي الإجمالي إلى 4.20 تريليون جنيه (260 مليار دولار) أو 79% من الناتج المحلي الاجمالي، في نهاية مارس، وهي أحدث بيانات متاحة، مقابل 3.70 تريليون جنيه في نهاية يونيو 2018، أو 83.3% من الناتج المحلي الاجمالي.

من المتوقع ان يخفض مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار ربع نقطة مئوية إلى ما بين 1.5% و1.75% في ختام اجتماعهم يوم الاربعاء. والسؤال الأهم هو كيف سيتطرقون إلى ما سيحدث بعد ذلك.   

وقد تطرأ تلميحات في بيان السياسة النقدية الجديد للاحتياطي الفيدرالي، المقرر صدوره في الساعة 8:00 مساءا بتوقيت القاهرة، وفي المؤتمر الصحفي لرئيس البنك جيروم باويل في الساعة 8:30 مساءا. وهنا ما تتابعه:

حجم التأمين

وصف مسؤولو الفيدرالي مرتي تخفيض أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام والتخفيض المحتمل هذا الأسبوع على أنه مثل شراء بوليصة تأمين—في تلك الحالة، ضد خطر حدوث ركود اقتصادي ناتج عن ضعف استثمار الشركات وتباطؤ النمو العالمي وتزايد الغموض التجاري.

ويواجهون سؤالا مُلحا: بعد تخفيض جديد، هل يعتقدون انهم إشتروا ما يكفي من التأمين؟ 

والشهر الماضي، أراد بعض المسؤولين توجيه إشارة أقوى حول متى ربما تنتهي تخفيضات أسعار الفائدة.

وعلى الجانب الأخر، قد تجعل علامات على الضعف الاقتصادي منذ ان بدأ الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة في يوليو المسؤولين قلقين بشأن تقديم إرشادات أكثر من اللازم حول خططهم. وأيضا، لا تعطي الأسواق إحتمالية كبيرة لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر حيث يشير تسعير المستثمرين في أسواق العقود الاجلة إلى فرصة بنحو 20% لتخفيض في الاجتماع القادم للفيدرالي.

وسيصدر مسؤولو الفيدرالي بيانهم بعد ساعات من إعلان وزارة التجارة ان الناتج المحلي الإجمالي نما بمعدل سنوي 1.9% في الربع الثالث إنخفاضا من معدل 2% في الربع الثاني. ومن المقرر  صدور بيانات جديدة للتوظيف ونشاط التصنيع يوم الجمعة.

البيان

قد يعطي تعديل للصياغة في بيان الفيدرالي بعد الاجتماع إشارة قوية حول توقعات المسؤولين أو نواياهم لأنه يكون نتيجة نقاش مكثف. ويهدف البيان إلى نقل إجماع الأراء داخل لجنة السوق الاتحادية المفتوحة للبنك المركزي، التي تحدد أسعار الفائدة.

وفي بيان ما بعد الاجتماع في يونيو ويوليو وسبتمبر، قال الفيدرالي ان اللجنة "ستتحرك على النحو الملائم" لمواصلة دورة النمو الاقتصادي. وإذا خفض المسؤولون أسعار الفائدة كالمتوقع يوم الاربعاء، ستكون تلك العبارة قد جرى إستخدامها قبل كل اجتماع هذا العام فيه خفض البنك المركزي أسعار الفائدة. وقد يغير الفيدرالي هذه الصياغة للإشارة إلى أي تغيير قد يسفر عن تخفيضات إضافية لأسعار الفائدة.

المؤتمر الصحفي

يعطي البيان الإفتتاحي لباويل في مؤتمره الصحفي وإجاباته على أسئلة الصحفيين فرصة لمزيد من الوضوح. وفي الماضي، أدت أيضا إلى ردود أفعال غير سارة من المستثمرين—من بينها في مايو ويوليو هذا العام، عندما أشار ان اللجنة تتوقع تخفيضات بوتيرة أبطأ مما ترى الأسواق.

ووصف باويل مرارا تخفيضات أسعار الفائدة الحالية في سياق ما يعرف بالتخفيضات الوقائية في  1995-1996 وفي 1998. وفي الحالتين، خفض الفيدرالي ـأسعار الفائدة ثلاث مرات فقط وتفادي ركودا.

وإذا خفض الفيدرالي أسعار الفائدة يوم الاربعاء، من المتوقع ان يواجه باويل أسئلة حول ما إذا كان هذا الفصل من التخفيضات الوقائية قد إنتهى أم لا. وقد يتحول مسؤولو البنك المركزي بعد ذلك إلى موقف فيه يستقر الاقتصاد ويبقي أسعار الفائدة دون تغيير، أو إلى موقف جديد فيه ضعف اقتصادي متزايد يدفعهم لخفض أسعار الفائدة مجددا. ومن المرجح ان يتلقى باويل أسئلة حول الأوضاع التي تبرر تخفيضات إضافية.

ألغت تشيلي إستضافة قمة التعاون الاقتصادي لدول أسيا والمحيط الهاديء (أبيك) التي كان من المقرر إنعقادها في سانتياجو الشهر القادم بعد ان أنهكت موجة من الإحتجاجات وأعمال الشغب قوات الأمن.

وقال الرئيس سيباستيان بينيرا إن الحكومة لن تستضيف أيضا مؤتمر الأمم المتحدة حول التغيرات المناخية، كوب 25، المقرر إنعقاده في ديسمبر . وعمق البيزو عملة تشيلي خسائره بعد الإعلان، منخفضا 1.6% إلى 738.75 مقابل الدولار خلال الجلسة. وتقبع العملة الأن عند أدنى مستوياتها منذ 2003. وواصل مؤشر الأسهم الرئيسي للدولة تراجعاته أيضا.

وكان الرئيس دونالد ترامب قال أنه سيوقع اتفاقا تجاريا مبدئيا مع الرئيس الصيني شي جين بينغ في قمة موعدها يومي 16 و17 نوفمبر. ويسلط قرار تشيلي إلغاء إستضافة القمة الضوء على عمق المشاكل التي تواجه البلد الواقع في أمريكا اللاتينية الذي يشهد أسوأ إضطرابات منذ ثلاثة عقود. وقبل يومين فقط، كانت الحكومة تصر على أنها ستمضي قدما في تنظيم القمة.

وقال بينيرا ان الحكومة تحدثت مع رؤساء أخرين لإبلاغهم بقرار الإلغاء.

وكان ترامب توقع القيام بتوقيع "مرحلة أولى" من اتفاق تجاري مع الصين عندما يجتمع مع نظيره في سانتياجو. وهدأ هذا الاتفاق الجزئي، الذي أعلن ترامب ملامحه يوم الحادي عشر من أكتوبر، المخاوف في الأسواق المالية من استمرار التصعيد في الحرب التجارية التي تخيم بظلالها على الاقتصاد العالمي على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية.

وبالتالي كيف ومتى سيجتمع زعيما أكبر اقتصادين في العالم لحل خلافاتهما التجارية هو السؤال الأهم الذي يثيره قرار تشيلي إلغاء إستضافتها لقمة أبيك.

أصدر البنك المركزي الكندي توقعات ضعيفة للاقتصاد المحلي وسط مخاطر عالمية متزايدة الأمر الذي قد يعطيه مجالا أكبر لتخفيض تكاليف الإقتراض.

وفي قرار يوم الاربعاء، أبقى صانعو السياسة سعر الفائدة دون تغيير عند  1.75% للاجتماع الثامن على التوالي واصفين هذا المستوى "بالمناسب" على الرغم أنهم خفضوا توقعاتهم للنمو للعامين القادمين.

ولكن جرت تعديلات في بيان السياسة النقدية تشير ان المسؤولين أصبحوا أقل ثقة في ظل تباطؤ الاقتصاد العالمي. وتشمل التعديلات حذف إشارات إلى ان أسعار الفائدة الكندية تحفيزية وان الاقتصاد قريب من طاقته المحتملة. وأشار بيان يوم الاربعاء أيضا إلى مكاسب تحققت مؤخرا في العملة المحلية للدولة.

وقبل البيان، رأى المستثمرون فرصة أقل من 50% لخفض أسعار الفائدة خلال الاثنى عشر شهرا القادمة.

وانخفض الدولار الكندي على إثر البيان متراجعا 0.4% إلى 1.3137 دولار كندي مقابل نظيره الأمريكي في الساعة 4:05 بتوقيت القاهرة.  

انخفض الذهب إلى أدنى مستوى في أسبوع يوم الثلاثاء مع تحسن معنويات المخاطرة بفعل تفاؤل بإتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين، بينما سيراقب المستثمرون كيف ستتجاوب الأسواق المالية الأخرى مع اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع الذي فيه من المتوقع على نطاق واسع ان يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة الأمريكية.

ونزل الذهب في المعاملات الفورية 0.3% إلى 1487.54 دولار للاوقية في الساعة 1802 بتوقيت جرينتش. وأنهت العقود الاجلة الأمريكية للذهب تعاملاتها على انخفاض 0.3% عند 1490.70 دولار للاوقية.

وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين أنه يتوقع توقيع جزء كبير من الاتفاق التجاري مع الصين قبل الموعد المحدد مما عزز شهية المخاطرة. ويوم الاثنين، قفز مؤشر اس اند بي 500 إلى مستوى قياسي مرتفع.

وتدرس واشنطن أيضا تمديد تعليق رسوم على سلع صينية بقيمة 34 مليار دولار، مقرر ان ينتهي يوم 28 ديسمبر.

ويجتمع الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والاربعاء ويرى المستثمرون فرصة بنسبة 94% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس. وخفض البنك المركزي الأمريكي بالفعل أسعار الفائدة  مرتين هذا العام.

وقال جورج جيرو، مدير ار.بي.سي لإدارة الثروات، "السيناريو المتفائل للذهب لازال قائما، أنه سيكون على الأرجح في نطاق 1485-1525 دولار خلال الشهر القادم أو ما يقرب من ذلك".

قلصت أسعار النفط خسائرها مع ارتفاع مؤشر اس اند بي 500 للأسهم الأمريكية وانخفاض الدولار وبعد أنباء عن ان السعودية أشارت إلى تأييدها تخفيض الإنتاج بشكل أكبر.  

وإستقرت العقود الاجلة الأمريكية دون تغيير يذكر بعد انخفاضها 2.2% يوم الثلاثاء. وحذا الخام حذو الأسهم بينما عزز انخفاض العملة الخضراء جاذبية السلع المقومة بالدولار.

وقال وزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز ان دولته مستعدة لتعميق تخفيضات الإنتاج التي إتفقت عليها مع منتجين دوليين أخرين، بحسب وزير الموارد النفطية النيجيري تيمبري سيلفا.

وعلى الرغم من ان الخام يتجه نحو أفضل أداء شهري منذ يونيو—مقتربا من حاجز فني عند متوسط تحركه في 200 يوما –إلا أنه هبط 16% منذ أواخر أبريل حيث تلقي الحرب التجارية بثقلها على الطلب وينتعش الإنتاج الأمريكي. وتقود السعودية منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) ومنتجين كبار أخرين مثل روسيا في تخفيض إنتاج جماعي يمتد إلى نهاية مارس.

وانخفض خام غرب تكساس الوسيط (الخام الأمريكي) تسليم ديسمبر سنتين إلى 55.79 دولار للبرميل في الساعة 6:53 مساءا بتوقيت القاهرة. وارتفع خام برنت تسليم ديسمبر 33 سنتا إلى 61.90 دولار في بورصة لندن.

من المستبعد ان يجد المتعاملون في الاسترليني الوعد بإنتخابات بريطانية في ديسمبر مخرجا من متاهة البريكست.

قلصت العملة خسائرها بعد ان أيد حزب العمال  المعارض خطط الحكومة بإجراء انتخابات مبكرة، قبل ان يصوت المشرعون على القرار في وقت لاحق يوم الثلاثاء. ويرى خبراء إستراتجيون إنه من غير المحتمل ان تؤدي الانتخابات إلى تهاوي الاسترليني في ظل تفوق حزب المحافظين في استطلاعات الرأي، لكن يوجد عدم يقين حول نتيجة الانتخابات ونتيجة البريكست إلى حد لا يسمح أيضا بموجة صعود كبيرة.

وقال نيد رومبلتن، رئيس إستراتجية العملات في بنك تورنتو دومنيون "الخطر الهيكلي الأكثر حدة الذي يواجه بريطانيا—وهو الخروج بدون إتفاق—تلاشى تقريبا".  "هناك الكثير من الأخبار السارة يعكسها السعر، وربما لا تكون الأخبار في مجملها داعمة بمجرد دخولنا حلقة انتخابات".

ويتجه الاسترليني نحو تحقيق أفضل أداء شهري أمام الدولار منذ يناير 2018 مع إنحسار خطر إنفصال بريطانيا بدون اتفاق بعد ان صوت المشرعون لصالح إجبار رئيس الوزراء بوريس جونسون على طلب تمديد للموعد النهائي. ويبدو الأن ان الانتخابات المرجح إجراؤها ستصبح بمثابة تصويت على عضوية الاتحاد الأوروبي.

وارتفع الاسترليني 0.1% إلى 1.2878 دولار يوم الثلاثاء وصعد 0.2% إلى 86.16 بنسا لليورو. وإستقر عائد السندات البريطانية لآجل عشر سنوات عند 0.72%.

ورغم ان استطلاعات الرأي تشير ان الحكومة بقيادة حزب المحافظين هي النتيجة الأرجح، غير ان السوق تنتبه لمخاطر حول جيريمي كوربن. ولطالما شعر المستثمرون بالقلق من حكومة يقودها زعيم حزب العمال اليساري، الذي من المتوقع ان يؤمم أجزاء من الاقتصاد ويعزز الإقتراض ويعيد توزيع الدخل.

ويوجد أيضا تساؤل حول مواقف الحزبين الرئيسيين بشأن البريكست. وإذا إختار حزب العمال خوض حملته ببرنامج يعارض حدوث البريكست أو يؤيد ترتيبا بمقتضاه تحتفظ بريطانيا بعلاقات وثيقة مع الاتحاد الأوروبي، في حين يدعو المحافظون للرحيل بأي ثمن، فمن المتوقع ان تتزايد التقلبات مع إقتراب موعد التصويت، وفقا لتيو لان نجوين، خبير العملات لدى كوميرز بنك.

وقال نيجوين "لا أتوقع ردة فعل كبيرة من السوق في أسعار الاسترليني الآنية". "وإنما أظن سنرى إعادة تسعير في أسواق العقود الخيارية لتأخذ في الاعتبار خطر سياسي متزايد ".

وكان تسعير العقود الخيارية هادئا في الأيام الأخيرة مع بقاء التقلبات في الاسترليني منخفضة على المديين القصير والبعيد. وهذا يشير ان المتعاملين يتوقعون ارتفاعات محدودة في العملة، بما يعكس تفاؤل حول تلاشي خطر الخروج بدون اتفاق يحد منه تشاؤم نتيجة الغموض السياسي المتزايد.

وقد تكبح أيضا علامات الإستفهام المستمرة حول البريكست نفسه مكاسب الاسترليني. وربما يحول المتعاملون أيضا اهتمامهم إلى خطر المرحلة الثانية من مفاوضات البريكست عندما سيتعين على بريطانيا ان تقرر علاقتها في المستقبل مع الاتحاد الأوروبي.