جميع البيانات المنشورة من الشركة لا تعد توصية من الشركة باتخاذ قرار استثماري معين،
والشركة غير مسئولة عن أي تبعات قانونية أو قرارات استثمارية أو خسائر تنتج عن استعمال هذه البيانات.
حزيران/يونيو 28, 2025
هيثم الجندى
خبرة أكثر من 15 عام في التحليل الأساسي (الإخباري والاقتصادي) لأسواق المال العالمية ومتابعة تطورات الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى قرارات البنوك المركزية
يتفوق الاسترليني على نظرائه هذا العام ومع إنحسار مخاوف خروج بريطانيا دون اتفاق، يرى الخبراء إن كل العلامات تشير إلى مزيد من القوة.
وخلص مسح أجرته وكالة بلومبرج لبنوك إن فرصة مغادرة بريطانيا الاتحاد الأوروبي بدون اتفاق في نهاية مارس تبلغ الأن 9% فقط. وترى البنوك ان الاحتمال الأرجح هو تأجيل خروج بريطانيا أو حتى تمرير الاتفاق المتعثر لرئيسة الوزراء تيريزا ماي عبر البرلمان، وأي من الأمرين من المتوقع ان يقود الاسترليني للارتفاع.
ويشير المسح إلى إحتمالية بنسبة 54% للتأجيل لما بعد 29 مارس بما يدفع الاسترليني صوب 1.33 دولار. وثاني أكثر سيناريو مرجح هو ان تمرر ماي اتفاقها بطريقة ما عبر مجلس العموم المنقسم على نفسه وتبلغ احتمالية ذلك 37%. وتنظر أيضا البنوك لهذا كأفضل سيناريو للاسترليني إذ قد يغذي صعوده إلى 1.38 دولار وهو مستوى لم يتسجل منذ أبريل 2018.
وقال كينيث بروكس، الخبير الاستراتجي لدى سوستيه جنرال، "الرياح باتت مواتية بشكل أكبر بفضل إدراك ان الموعد النهائي يقترب". "الاسترليني يتداول فعليا الأن على أساس تمديد المادة 50 لكن التأكيد قد يعطي الاسترليني دفعة أخرى قصيرة الآجل".
وشمل هذا المسح 16 بنكا. وتداول الاسترليني عند حوالي 1.3190 دولار يوم الثلاثاء.
وصعد الاسترليني أكثر من 3% مقابل الدولار ونحو 5% مقابل اليورو هذا العام حيث تستبعد السوق احتمال مغادرة بريطانيا التكتل الأوروبي بدون اتفاق.
قفز الدولار لأعلى مستوى في أسبوعين مقابل سلة من العملات يوم الثلاثاء حيث هدأت بيانات أمريكية أقوى من المتوقع لنشاط الخدمات ومبيعات المنازل الجديدة بعض المخاوف بشأن حالة أكبر اقتصاد في العالم.
وتراجع اليورو إلى أدنى مستوى في أسبوعين مقابل العملة الأمريكية على توقعات بأن البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه يوم الخميس قد يلمح إلى تأجيل رفع أسعار الفائدة حتى العام القادم.
ومن بين العملات العشر الرئيسية، هبط الدولار الكندي إلى أدنى مستوياته منذ أكثر من خمسة أسابيع بسبب مزيج من مشاكل تجارية وإستقالات بحكومة رئيس الوزراء جاستن ترودو وتوقعات بأن البنك المركزي الكندي على وشك تغيير اتجاه سياسته.
وقال بريندان ماكينا، خبير العملات لدى ويلز فارجو سيكيورتيز في نيويورك، "الدولار يلقى دعما من البيانات".
وفي وقت سابق من اليوم، قالت وزارة التجارة الأمريكية إن مبيعات المنازل الجديدة ارتفعت لأعلى مستوى في سبعة أشهر في ديسمبر، بينما قال معهد إدارة التوريدات ان مؤشره لنشاط لقطاع الخدمات ارتفع أكثر من المتوقع الشهر الماضي.
وزاد مؤشر الدولار الذي يقيس قيمة العملة أمام اليورو والين والاسترليني وعملات رئيسية أخرى 0.22% إلى96.859 في الساعة 1648 بتوقيت جرينتش.
ونزل اليورو لأدنى مستوى في أسبوعين 1.1292 دولار وتداول في أحدث معاملات على انخفاض 0.35% عند 1.13 دولار.
ويقبل المستثمرون على العملات الأعلى عائدا حيث ان تذبذبات الأسعار في العملات الأكثر تداولا في العالم إنحسرت بشدة بعد تحول بنوك مركزية رئيسية إلى موقف أكثر ميلا للحذر.
ومن المتوقع ان يترك البنك المركزي الكندي تكاليف الإقتراض دون تغيير في اجتماعه للسياسة النقدية يوم الاربعاء. ويتوقع بعض المتعاملين إنه قد يخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وانخفضت العملة الكندية 0.32% إلى 1.3347 دولار كندي بعد تسجيلها 1.336 دولار في تعاملات سابقة يوم الثلاثاء الذي كان أدنى مستوى أمام الدولار الأمريكي منذ 25 يناير.
وفي نفس الأثناء، ارتفع الدولار الاسترالي لوقت وجيز بعد ان أبقى البنك المركزي الاسترالي أسعار الفائدة دوتغيير في وقت سابق من اليوم وإحتفظ صانعو السياسة بتفاؤلهم تجاه الاقتصاد.
وتراجع الدولار الاسترالي خلال التداولات الأمريكية من أعلى مستويات الجلسة منخفضا 0.25% خلال اليوم عند 0.7074 دولار أمريكي.
قلص محللو بنك مورجان ستانلي يوم الثلاثاء توقعاتهم لمستوى عائد السندات الأمريكية لآجل عشر سنوات في نهاية عام 2019 إلى 2.35% من تقديرهم السابق 2.45% بفعل توقعات بعدد زيادات أقل لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
وقالوا في رسالة بحثية إنهم يتوقعون ان يرفع البنك المركزي الأمريكي نطاقه المستهدف لأسعار الفائدة الرئيسية ربع نقطة مئوية في اجتماعه للسياسة النقدية في ديسمبر. ورجح المحللون ان يرفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في 2020 إذا تسارع التضخم الأساسي.
قال وزير الخارجية الأمريكي مايك بومبيو إن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سيرفض أي اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين لا يكون مثاليا لكن ستواصل الولايات المتحدة رغم ذلك العمل على اتفاق.
وعندما سُئل خلال مقابلة مع مجموعة سنكلير للبث الإذاعي إن كان ترامب سينسحب من أي اتفاق ليس مثاليا، رد بومبيو قائلا "نعم".
وأضاف بومبيو وفقا لنص بالمقابلة أصدرته وزارة الخارجية يوم الثلاثاء "يجب ان يكون (اتفاق) مناسب".
ارتفعت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة خلال ديسمبر إلا أنها إختتمت أداء سنوي ضعيف لسوق الإسكان.
وقالت وزارة التجارة يوم الثلاثاء إن مبيعات المنازل الجديدة زادت 3.7% مقارنة بالشهر السابق إلى معدل سنوي 621 ألف.
وتوقع خبراء اقتصاديون ان تنخفض مبيعات المنازل الجديدة إلى معدل سنوي 605 ألف في ديسمبر. وتم تعديل معدل نوفمبر بالخفض إلى 599 ألف مقارنة بالتقدير المبدئي 657 ألف.
وقراءة مبيعات المنازل الجديدة هي تقدير تقريبي يأتي بهامش خطأ كبير. وكثيرا ما يتم تعديل القراءة في وقت لاحق.
وكان تقرير مبيعات المنازل لشهر ديسمبر مؤجلا بسبب إغلاق جزئي للحكومة الاتحادية.
وكان صعود فوائد القروض العقارية والأسعار قد أدى إلى إضعاف مشتريات المنازل خلال 2018. وارتفع متوسط الفائدة على القروض العقارية لآجل 30 عاما نحو 1% إلى حوالي 5% منذ بداية عام 2018 إلى نوفمبر الماضي. وانخفض متوسط الفائدة منذ وقتها إلى 4.35% في أواخر فبراير.
وتشغل المنازل المشيدة حديثا نسبة صغيرة من سوق الإسكان ككل بينما تمثل المنازل المملوكة في السابق، التي تعرف بالمنازل القائمة، أغلب السوق.
وقال الاتحاد الوطني للوكلاء العقاريين الشهر الماضي إن مبيعات المنازل القائمة انخفضت 1.2% في يناير مقارنة بالشهر السابق، بعد ان كان العام السابق هو الأضعف لمبيعات المنازل منذ 2015.
نما قطاع الخدمات الأمريكي بوتيرة أسرع من المتوقع في فبراير بفضل قوة الطلبيات الجديدة، في علامة على ان الاقتصاد لازال يستند إلى أساس قوي نسبيا رغم توقعات بتباطؤ النمو هذا الربع السنوي.
وأظهرت بيانات يوم الثلاثاء إن مؤشر معهد إدارة التوريدات لقطاع الخدمات قفز ثلاث نقاط إلى 59.7 نقطة وهي أكبر زيادة في عام. وفاقت الزيادة، التي عزت إلى صعود مؤشر الطلبيات الجديدة لأعلى مستوى في 13 عاما، كافة التوقعات التي رجحت في المتوسط زيادة إلى 57.4 نقطة. وقال معهد إدارة التوريدات إن كافة الصناعات 18 التي يشملها القطاع سجلت نموا.
وتشير الزيادات في ثلاثة مكونات من المكونات الأربعة الرئيسية إن الشركات تبقى متفائلة بشأن الطلب الاستهلاكي على الخدمات وان أثار الإغلاق الحكومي تتلاشى.
ويشير التقرير أيضا ان إستمرار التوترات التجارية وضعف توقعات النمو العالمي لا يؤثران بقدر كبير على شركات الخدمات. وتعافى مؤشر طلبيات التصدير من أدنى مستوى في عامين بينما انخفض مؤشر الواردات إلى أدنى مستوى منذ 2017.
وتراجع مؤشر التوظيف إلى أدنى مستوى في ثمانية أشهر، لكن ظل عند مستوى مرتفع تاريخيا. وجاء هذا في أعقاب هبوط مؤشر الوظائف بقطاع التصنيع إلى أدنى مستوى في عامين في فبراير. ومن المتوقع ان يظهر تقرير وزارة العمل للوظائف يوم الجمعة ان وتيرة زيادات الوظائف خارج القطاع الزراعي تراجعت الشهر الماضي.
خفضت الصين مستواها المستهدف للنمو الاقتصادي وأعلنت تخفيضا ضريبيا كبيرا حيث يسعى صانعو السياسة لتحقيق تباطؤ تدريجي في وقت يواجهون فيه ديونا متراكمة وصراعا تجاريا مع الولايات المتحدة.
وتحدد النمو المستهدف للناتج المحلي الإجمالي المعلن يوم الثلاثاء في تقرير العمل السنوي لرئيس الوزراء لي كي شيانج أمام المؤتمر الشعبي الوطني عند نطاق 6% إلى 6.5% في عام 2019. وهذا التحول إلى نطاق بدلا من التقليد السابق إستخدام نسبة محددة يعطي صانعي السياسة مجالا للمناورة ويقارن مع النمو المستهدف العام الماضي عند "حوالي" 6.5%.
وسيكون هذا النطاق الأدنى لنمو الناتج المحلي الإجمالي المستهدف هو الوتيرة الأبطأ من النمو الاقتصادي في نحو ثلاثة عقود، وهو نتيجة تباطؤ طويل تشهده الصين حيث يعطي صانعو السياسة الأولوية لكبح مخاطر الدين ومكافحة التلوث وخفض معدلات الفقر. وبالتحذير من "معركة اقتصادية صعبة قادمة، أعلن لي تخفيضات ضريبية بقيمة تريليوني يوان (298 مليار دولار) لهذا العام.
وإستمرت الأسهم الصينية في الارتفاع يوم الثلاثاء بعد ان قفزت لأعلى مستوياتها منذ يونيو يوم الاثنين وسط علامات على التقدم في المحادثات التجارية. وانخفضت مؤشرات أسيوية أخرى بعد ان سجل مؤشر اس اند بي 500 أكبر انخفاض في شهر.
ويتوقع خبراء اقتصاديون استطلعت بلومبرج أرائهم ان يتباطأ النمو إلى 6.2% هذا العام من 6.6% في 2018 قبل ان يتراجع من جديد في 2020 و2021. ويحاول صانعو السياسة تعزيز الإقراض للقطاع الخاص وفي نفس الوقت يتجنبون زيادة سريعة في الدين حيث ان إجمالي الدين يقترب الأن من 300% من الناتج المحلي الاجمالي.
وعلى خلاف سنوات سابقة، لم تتحدد أهداف لنمو مبيعات التجزئة أو استثمار الأصول الثابتة.
وفي خطابه، قال لي ان الحكومة "ستحسن ألية سعر الصرف" وهي عبارة غابت عن تقريري 2017 و2018. وتعهد أيضا بالحفاظ على العملة "مستقرة بشكل عام وعند مستوى مرن ومتوازن".
وتم إعلان تخفيض بنسبة 3% للشريحة الأولى من ضريبة القيمة المضافة في خطوة تهدف إلى دعم قطاع التصنيع. وكانت بلومبرج قد أعلنت تلك الخطة يوم الاثنين. وبالإضافة لذلك، تم إعلان تخفيض 1% لشريحة ضريبة القيمة المضافة البالغة 10%. وقال بنك مورجان ستانلي إن تخفيضات ضريبة القيمة المضافة تعادل قيمتها 800 مليار يوان وإنها ستدعم أرباح الشركات.
أكدت الولايات المتحدة إن الدولة تؤجل "حتى إشعار أخر" زيادة مقررة في الرسوم الجمركية على سلع صينية، في أحدث علامة على ان أكبر اقتصادين في العالم ربما يتجهان نحو تهدئة لخلافهما التجاري.
ولإضفاء طابع رسمي على خطة أعلنها الرئيس دونالد ترامب الاسبوع الماضي، نشر مكتب الممثل التجاري الأمريكي بيانا في السجل الاتحادي يقول فيه إنه "يؤجل الموعد الذي فيه معدل الرسوم الإضافية سيزيد إلى 25% على منتجات صينية يشملها قرار سبتمبر 2018 ضمن هذا التحقيق".
وكان مقررا ان تدخل الرسوم الجديدة حيز التنفيذ يوم الأول من مارس، لكن الأن سيبقى المعدل عند 10%، بحسب البيان.
وأشارت أنباء ان الولايات المتحدة والصين قريبتان من اتفاق تجاري قد يلغي أغلب أو كل الرسوم الأمريكية طالما تفي بكين بتعهدات تتنوع من حماية أفضل لحقوق الملكية الفكرية إلى شراء كميات كبيرة من المنتجات الأمريكية.
يسحب المستثمرون أموالا من أكبر صندوق مؤشرات مدعوم بالذهب في العالم بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام حيث يؤدي إنحسار التوترات التجارية إلى دفع المشترين للتخارج من أصول الملاذ الآمن.
وشهد صندوق SPDR Gold البالغ حجمه 33 مليار دولار صافي تدفقات خارجية 496 مليون دولار يوم الجمعة وهو أكبر مبلغ يتم سحبه في يوم واحد منذ فبراير 2018. وهذا وصل بإجمالي السحوبات على مدى خمسة ايام إلى 720 مليون دولار ليكون الاسبوع الماضي رابع أسبوع على التوالي من التدفقات الخارجية.
ويقيم المستثمرون احتمالات التوصل إلى اتفاق تجاري قد يؤدي إلى إلغاء أغلب أو كل الرسوم التي فرضتها الولايات المتحدة على الصين مما يعزز شهية المخاطرة ويحد من جاذبية الملاذات الآمنة. وأرجع محللون لدى كوميرز بنك من بينهم كارستن فريتش في رسالة بحثية التدفقات خارج صندوق SPDR Gold وانخفاض أسعار المعدن دون 1300 دولار للاوقية إلى "معنويات متفائلة". كما أدت أيضا قوة الدولار وتعافي في سوق الأسهم إلى تآكل الطلب على المعدن النفيس.
وقالت سيلفيا جابولونسكي، رئيسة أسواق المال لدى شركة ديريكسيون المتخصصة في الصناديق المتداولة في البورصة، "الذهب ينظر له كملاذ آمن، خاصة خلال التراجعات وأزمات الركود المتوقعة وتقلبات الأسواق". "نحن نسمع أخبار إيجابية حول التقدم المتوقع بين الرئيس شي وترامب، الذي قد يدفع بعض المستثمرين ربما إلى الإقبال على المخاطرة والحد—أو عدم زيادة—الإنكشاف على الذهب في المدى القريب".
تحولت الأسهم الأمريكية للانخفاض يوم الاثنين ماحية مكاسب حققتها في تعاملات سابقة مع إستمرار بحث المستثمرين عن تفاصيل اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والصين حيث تقترب الدولتان من التوصل إلى اتفاق.
وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي، الذي ارتفع في تسعة أسابيع من الأسبايع العشرة الماضية، 269.37 نقطة أو 1% إلى 25756.95 نقطة بعد صعوده أكثر من 100 نقطة في أوائل تعاملات الجلسة. وخسر مؤشر اس اند بي 500 نسبة 0.8% وفقد مؤشر ناسدك المجمع 0.9%.
وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الأحد إن الولايات المتحدة والصين في المراحل النهائية لإستكمال اتفاق تجاري بعد أشهر من التوترات. وتعرض بكين تخفيض رسوم وإزالة قيود أخرى على سلع أمريكية بينما تدرس واشنطن إلغاء أغلب، إن لم يكن جميع، الرسوم المفروضة على منتجات صينية منذ العام الماضي.
وتؤثر التوترات التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم خلال الاشهر الأخيرة على الأسهم حيث تتنامى المخاوف من ان يؤدي الصراع التجاري إلى تفاقم تباطؤ يشهده بالفعل النمو العالمي.
الأجندة الاقتصادية
