إنخفض اليورو صوب أدنى مستوياته مقابل الدولار منذ سنوات حيث تتحمل أوروبا وطأة تباطؤ في النمو العالمي. ويتساءل المستثمرون الأن: إلى أي مدى قد ينخفض؟

ونزلت العملة الموحدة لوقت وجيز دون 1.09 دولار هذا الأسبوع، المستوى الأدنى منذ مايو 2017 وغير بعيدة عن مستوياتها دون 1.04 دولار التي تسجلت أخر مرة في 2003.

وتأثرت العملة في تراجعاتها بأسعار فائدة سالبة للغاية لمنطقة اليورو وتوقعات بتيسير نقدي إضافي من البنك المركزي الأوروبي. ويتحول المستثمرون من اليورو إلى أصول أمريكية أعلى عائدا الأمر الذي يدعم الدولار. وبالإضافة لذلك تؤدي مخاوف أوسع نطاقا بشأن التوترات التجارية وتباطؤ النمو العالمي إلى توجه الأموال نحو الملاذات الآمنة، مثل الدولار.

وسيتوقف جزئيا ما إذا كان إنخفاض اليورو سيستمر أم لا  على من سيكون أكثر نشاطا في التحفيز، البنك المركزي الأوروبي أم الاحتياطي الفيدرالي. وبعد بيانات أمريكية سلبية لمؤشري قطاع التصنيع والخدمات هذا الأسبوع وتراجعات حادة في الأسهم يومي الثلاثاء والاربعاء، ترى  الأن أسواق العقود الاجلة فرصة بنسبة 73% لخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام في أكتوبر.

ويحظى الفيدرالي بمجال أكبر للتخفيض مقارنة بالمركزي الأوروبي، لأن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة عند معدلات إيجابية. ولكن يقول البعض إن هذا لن يكون كافيا لمنع اليورو من الانخفاض.

وقال إيميل فان دين هيليجنبرغ، رئيس تخصيص الأصول في ليجال اند جنرال انفيستمنت مانجمنت، "واقع ان المركزي الأوروبي ليس بوسعه تخفيض أسعار الفائدة من هنا يعني إنه لا يمكنه دعم الاقتصاد".

ولم يستبعد سلمان أحمد، كبير الاستراتجيين الاستثماريين في شركة لومبارد أودير اي.ام، إحتمالية ان يصل سعر صرف اليورو إلى مستوى التساوي مع الدولار. ويعتقد إن هذا سيتأكد بشكل خاص إذا فشلت حكومات منطقة اليورو في تعزيز الإنفاق لمكافحة التباطؤ.

وقال أحمد "إذا لم تقفز السياسة المالية إلى الواجهة (في أوروبا) عندئذ سعر التساوي توقع ذا مصداقية: فحدوث ركود سيفرض ضغطا أكبر على السياسة النقدية ان تكون أكثر تيسيرا".

ويعد ضعف العملة جيدا من الناحية النظرية لمنطقة اليورو. فتعتمد كثير من كبرى الشركات الأوروبية المقيدة في البورصة على التصدير أو لديها أعمال كبيرة في الخارج، وكلا الأمرين يستفيد من ضعف العملة. ولكن قال محللون ان هذه الفائدة قد تكون محدودة على خلفية حواجز تجارية جديدة ومشاعر معادية للتجارة الحرة.

والتعقيد الأخر لليورو هو الرئيس ترامب. يضغط باستمرار ترامب على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لإضعاف الدولار أخرها يوم الثلاثاء. ولكن إذا إختار ان يشتبك مع الاتحاد الأوروبي حول التجارة، فإن اليورو قد يهبط بشكل أكبر.

وتجلت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وأوروبا يوم الاربعاء عندما قالت واشنطن إنها ستفرض رسوما إنتقامية على سلع أوروبية بقيمة 7.5 مليار دولار ، من بينها الويسكي والجبن والعِدد اليدوية.

وأيضا العامل غير المحسوم لليورو هو تغير القيادة في البنك المركزي الأوروبي. من المقرر  ان تتولى المديرة السابقة لصندوق النقد الدولي كريستين لاجارد القيادة من الرئيس ماريو دراغي في وقت لاحق من هذا الشهر في وقت يشهد غياب توافق داخل لجنة تحديد أسعار الفائدة.