جميع البيانات المنشورة من الشركة لا تعد توصية من الشركة باتخاذ قرار استثماري معين،
والشركة غير مسئولة عن أي تبعات قانونية أو قرارات استثمارية أو خسائر تنتج عن استعمال هذه البيانات.
أيار 09, 2025
هيثم الجندى
خبرة أكثر من 15 عام في التحليل الأساسي (الإخباري والاقتصادي) لأسواق المال العالمية ومتابعة تطورات الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى قرارات البنوك المركزية
قال محمد العريان كبير المستشارين الاقتصاديين لشركة التأمين الألمانية العملاقة "أليانز" إن الأمريكيين يمكنهم توديع ما يعرف "بالوضع الطبيعي الجديد" New Normal .
وقال العريان الذي هو أيضا كاتب عمود رأي لدى وكالة بلومبرج إن أكبر اقتصاد في العالم يخرج أخيرا من وعكته بعد الأزمة.
وأضاف خلال مقابلة مع تلفزيون بلومبرج "الولايات المتحدة على أساس منفرد تخرج من الوضع الطبيعي الجديد، وتجد الأن توازن نمو أعلى، ما بين 2.5% و3%".
وقد ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمعدل سنوي 4.1% في الفترة من أبريل حتى يونيو وهي أسرع وتيرة نمو منذ 2014.
وفي 2009، صاغ العريان وزملائه في مؤسسة بيمكو مسمى "الوضع الطبيعي الجديد" لوصف توقعاتهم الضعيفة للنشاط العالمي، من تباطؤ نمو وقواعد تنظيمية أكثر---وليس تعافيا قويا إلى معدلات نمو في حدود 3%. ووقتها لاقت إلى حد كبير تلك وجهة النظر انتقادات من خبراء اقتصاديين في وول ستريت. ولكن ثبت صحتها حيث فشل النمو في التسارع بشكل حقيقي في عهد ما بعد الأزمة وسط زيادات فاترة في الإنتاجية وتقدم أعمار القوة العاملة.
وبحسب العريان، المجال مهيأ الأن لارتفاع نسبة المشاركة في القوة العاملة في وقت يبقى فيه معدل البطالة منخفضا. وأردف قائلا إن هذا المزيج يعني ان الاحتياطي الفيدرالي يمكنه ان "يرفع أسعار الفائدة بأمان" دون ان يخشى خنق النشاط الاقتصادي.
ارتفع النفط الخام بأسرع وتيرة في شهر مع تركيز المتعاملين على مخاطر تهدد المعروض من كندا إلى الشرق الأوسط.
وصعدت العقود الاجلة للخام الأمريكي 2.5 بالمئة اليوم الاثنين وسط تكهنات ان منشآة الرمال النفطية الكندية التي تزود المصافي الأمريكية لن تعود لكامل إنتاجها بالسرعة المتوقعة. وشملت تهديدات في أماكن أخرى إضراب عمالي وشيك في حقول بحر الشمال وتعليق السعودية مرور شحناتها عبر مضيق باب المندب بالبحر الأحمر.
وعلى الرغم من ان التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين دفعت النفط للانخفاض لأغلب هذا الشهر غير ان بركليز يحذر من "خطر صعودي كبير" على الأسعار في الربع الأخير من العام حيث تبدأ وقتها العقوبات الأمريكية تؤثر على الصادرات الإيرانية. وأشارت تقديرات البنك إن الإجراءات الأمريكية ضد الجمهورية الإسلامية ستقلص الصادرات الإيرانية بنحو 700 ألف برميل يوميا.
وتراجع الدولار قبل اجتماعات مهمة لبنوك مركزية في وقت لاحق من هذا الاسبوع مما عزز جاذبية السلع المسعرة بالعملة الأمريكية.
وارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 1.72 دولار إلى 70.41 دولار للبرميل في الساعة 9:52 بتوقيت نيويورك (3:52 بتوقيت القاهرة). وأضاف خام برنت تسليم سبتمبر 97 سنتا مسجلا 75.26 دولار للبرميل في بورصة لندن.
ونزل مؤشر بلومبرج للدولار 0.2 بالمئة.
وانج تاو محلل رويترز: الذهب لازال يستهدف نطاق 1206-1214 دولار للأوقية حيث قد إكتمل الارتداد من أدنى مستوى تسجل يوم 19 يوليو عند 1211.08 دولار.
وفي حال كسر مستوى 1226 دولار قد يحاول المعدن مجددا إختبار 1237 دولار.
تراجعت الليرة مقابل الدولار حيث زاد التهديد الأمريكي بفرض عقوبات على تركيا من مخاوف المستثمرين قبل بيانات تضخم مهمة مزمع نشرها في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
ونزلت العملة واحد بالمئة إلى 4.9084 للدولار مخالفة الاتجاه العام من صعود في عملات الأسواق الناشئة اليوم حيث ان الأزمة بين الدولتين الحليفتين بتحالف الناتو يهدد بتوجيه ضربة جديدة للاقتصاد التركي الهش أصلا. وربما تظهر بيانات أسعار المستهلكين المزمع نشرها يوم الجمعة إن التضخم تسارع للشهر الرابع على التوالي في يوليو مما يزيد القلق بشأن قدرة البنك المركزي على إحتواء الأسعار.
ونقلت صحيفة هابير تورك يوم الأحد عن الرئيس رجب طيب أردوجان قوله ان دولته لن ترضخ لتهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض "عقوبات كبيرة" إذا لم يتم الإفراج عن قس أمريكي محتجز في تركيا. وصرح مجددا نائب الرئيس الأمريكي مايك بنس على تويتر بعدها بساعات قليلة إن الولايات المتحدة مستعدة لفرض عقوبات على تركيا حتى يتم الإفراج عن القس.
وبينما يبقى غير معلوم توقيت وطبيعة العقوبات المحتملة، إلا ان المستثرين يستعدون لأي تطورات قد تبطيء تدفق التمويلات على تركيا وتضغط على العملة التي تقترب بالفعل من مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار. وتعتمد تركيا على التدفقات قصيرة الآجل من المحافظ الاستثمارية من أجل تغطية نسبة كبيرة من احتياجاتها التمويلية، ومن شأن انخفاض أكثر في الليرة ان يشعل ضغوط التضخم ويعوق قدرة الشركات على سداد ديونها المقومة بالعملة الأجنبية.
وقال وين ثين، كبير المحللين لدى براون براثرز هاريمان، "أعتقد ان زوج العملةسيختبر بسهولة وسيتخطى أعلى مستوى على الإطلاق قرب 4.9745" مضيفا ان البنك المركزي ربما يعقد اجتماعا طارئا إذا تزايد الضغط على العملة.
وأبقى البنك الركزي على غير المتوقع أسعار الفائدة بلا تغيير عند 17.75 بالمئة رغم ان التضخم يتجاوز مستواه المستهدف بأكثر من ثلاثة أمثاله. والاجتماع القادم مقرر يوم الثالث عشر من سبتمبر. ومن المتوقع ان تظهر بيانات الجمعة ان التضخم تسارع إلى 16.30 بالمئة في يوليو بحسب متوسط التقديرات في مسح أجرته بلومبرج.
إستقر الذهب يوم الاثنين قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع الذي قد يقدم تلميحات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية والدولار، وهما عاملين رئيسيين لأسعار المعدن النفيس.
وارتفع قليلا الذهب في المعاملات الفورية إلى 1223.21 دولار للأوقية في الساعة 1339 بتوقيت جرينتش مقارنة مع أدنى مستوى في عام 1211.08 دولار الذي سجله في وقت سابق من هذا الشهر. ونزلت العقود الاجلة الأمريكية للذهب 0.1% إلى 1222.60 دولار للأوقية.
وتؤدي قوة العملة الأمريكية إلى جعل الذهب المقوم بالعملة الأمريكية أعلى تكلفة على حائزي العملات الأخرى، الذي قد يضعف الطلب. ويصعد الدولار منذ منتصف أبريل الذي أسفر عن خسائر بنحو 10 بالمئة للذهب.
وقال أوليفر نوجنت، خبير السلع لدى اي.ان.جي "الذهب لازال متأثر بقصة الدولار ولا أرى أي بادرة على إنتهاء هذا الارتباط"، مضيفا ان المحرك الرئيسي لمكاسب الدولار هو تدفقات الملاذ الآمن عليه بسبب التوترات التجارية.
وتابع "غياب اهتمام المستثمرين دفع للذهب للتحرك كعملة، فلا توجد تدفقات ملاذ أمن على الذهب" .
وأشارت الولايات المتحدة الاسبوع الماضي إنها تمضي قدما في محادثات مع كندا والمكسيك بعد الاتفاق على تعليق النزاع حول الرسوم الجمركية مع الاتحاد الأوروبي في اتفاق ربما يفسح المجال لتجدد الضغط على الصين.
ومن المتوقع ان يبقي البنك المركزي الأمريكي، الذي يبدأ الثلاثاء اجتماع يستمر يومين، أسعار الفائدة الرئيسية بلا تغيير بعد رفعها في يونيو، لكن يتطلع المستثمرون لإشارات حول توقيت الزيادة القادمة.
وتشير التوقعات لزيادتين إضافيتين لأسعار الفائدة هذا العام وثلاث زيادات العام القادم.
طرح مجددا الرئيس دونالد ترامب يوم الأحد فكرة إغلاق الحكومة إذا لم يحصل على ما يريده من إجراءات خاصة بالهجرة، بما في ذلك تمويل جدار على الحدود الامريكية مع المكسيك.
وقال ترامب في تغريدة إنه "سيبقل إغلاق الحكومة إذا لم يمنحنا الديمقراطيون الأصوات من أجل آمن الحدود، الذي يشمل الجدار!". ويشيد ترامب على مدى العام الماضي بفوائد إغلاق "جيد" للحكومة من أجل تدبير 25 مليار دولار تمويل للجدار الحدودي.
وجاءت تغريدة الرئيس بعد ان اجتمع رئيس مجلس النواب باول ريان وزعيم الأغلبية بمجلس الشيوخ ميتش ماكونيل مع ترامب في البيت الأبيض يوم 25 يوليو لمناقشة عملية المخصصات الجارية وكيفية تفادي إغلاق حكومي له أضرار سياسية يوم الأول من أكتوبر، قبل شهر من انتخابات ستحدد من يسيطر على الكونجرس.
وقال ماكونيل يوم الجمعة خلال مقابلة إذاعية إن إغلاق الحكومة "لن يحدث"، وأن الإجراء الخاص بتمويل جدار حدوي "ربما" ينتظر لبعد انتخابات التجديد النصفي للكونجرس.
هوت عملة إيران لمستوى قياسي جديد يوم الأحد لتنزل إلى مستوى يزيد عن 100 ألف ريال للدولار حيث يستعد الإيرانيون ليوم السابع من أغسطس الذي عنده من المقرر ان تعيد الولايات المتحدة فرض أول دفعة من العقوبات على اقتصادهم.
وفي مايو إنسحبت الولايات المتحدة من اتفاق مبرم عام 2015 بين القوى الدولية وطهران الذي بموجبه تم رفع العقوبات عن إيران مقابل قيود على برنامجها النووي.
وقررت واشنطن إعادة فرض العقوبات على إيران بعد إنسحابها وإتهمتها بتشكيل تهديد أمني، وأبلغت الدول إنها لابد ان توقف كافة واردات النفط الإيراني بحلول يوم الرابع من نوفمبر وإلا تواجه عقوبات مالية أمريكية.
وهبط الريال الإيراني اليوم إلى 111 ألف مقابل الدولار في السوق السوداء نزولا من حوالي 97.500 يوم السبت بحسب موقع خاص بتغيير العملة. وذكرت مواقع أخرى إن الدولار يتراوح بين 108.500 و116 ألف ريال.
وفقد الريال نحو نصف قيمته منذ أبريل بسبب ضعف الاقتصاد وصعوبات مالية في البنوك المحلية وطلب مكثف على الدولار بين الإيرانيين الذين يتخوفون من أثار العقوبات.
ووصف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الاتفاق بأحد اسوأ الاتفاقيات التي تم التفاوض عليها على الإطلاق لكن في محاولة لإنقاذ الاتفاق، يحضر الشركاء الأوروبيون لإيران في الاتفاق النووي حزمة إجراءات اقتصادية لتخفيف أثر الانسحاب الأمريكي.
ولكن قالت فرنسا في وقت سابق من هذا الشهر إنه من المستبعد ان تكون القوى الأوروبية قادرة على ان تضع سويا حزمة اقتصادية لإيران من شأنها إنقاذ اتفاقها النووي قبل نوفمبر.
ومن المقرر يوم السابع من أغسطس أن تعيد الولايات المتحدة فرض عقوبات على شراء الدولار الأمريكي من جانب الحكومة الإيرانية وتجارة إيران في الذهب والمعادن النفيسة وعلى البيع والتوريد والنقل المباشر والغير مباشر للجرافيت والمعادن الخام وشبه المصنعة والفحم والبرمجيات المتعلقة بالصناعة.
وسيعاد تطبيق العقوبات أيضا على تصدير السجاد والمواد الغذائية المصنعة في إيران إلى الولايات المتحدة، وعلى معاملات مالية معينة ذات صلة.
وقد تهبط صادرات إيران من النفط بنحو الثلثين بنهاية العام بسبب العقوبات الأمريكية الجديدة مما يعرض أسواق النفط لضغط هائل وسط تعطلات إمداد في أماكن أخرى من العالم.
قال ستيفن منوتشن وزير الخزانة الأمريكي يوم الأحد إن وتيرة النمو السريع لاقتصاد الدولة في الربع الثاني ستستمر لسنوات قليلة قادمة.
وذكر منوتشن في مقابلة مع شبكة فوكس نيوز "لا أظن أن تلك ظاهرة عام أو اثنين. أعتقد أننا بشكل أكيد في فترة أربع أو خمس سنوات من النمو المستدام بمعدل 3 بالمئة على الأقل".
ونما الاقتصاد الأمريكي بأسرع وتيرة في نحو أربع سنوات في الربع الثاني—بمعدل 4.1 بالمئة—حيث عزز المستهلكون إنفاقهم وسارع المزارعون في تصدير الفول الصويا للصين قبل دخول رسوم تجارية إنتقامية خيز التنفيذ في أوائل يوليو.
وحذر خبراء اقتصاديون من التركيز الزائد على هذه الزيادة الحادة حيث من المرجح ان تنتهي الدفعة المتعلقة بالفول الصويا في الفصول القادمة كما من المتوقع ان يتلاشى أثر التحفيز المالي في 2019.
تريد دولة الجبل الأسود، الوافد الأحدث بحلف شمال الأطلسي (الناتو)، تعزيز اقتصادها بعرض الجنسية إلى ألفي شخصا يرغبون في استثمار 250 ألف يورو على الأقل (291 ألف دولار ) للحصول على جواز سفرها.
وكان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد وصف مؤخرا هذه الدولة التي يقطنها 620 ألف نسمة بالعدائية جدا ومصدر محتمل لتوتر جيوسياسي. وقالت الحكومة على موقعها يوم الخميس إن برنامج منح الجنسية يهدف إلى تعزيز اقتصاد الدولة اليوغسلافية سابقا البالغ حجمه 4.8 مليار دولار بجذب الاستثمار.
وسيبدأ البرنامج في أكتوبر. وستطلب الدولة، التي تطمح أيضا للإنضمام إلى الاتحاد الأوروبي، من الأفراد باستثمار ما بين 250 ألف يورو إلى 450 ألف يورو في واحدة من مشاريع الحكومة للتنمية ودفع رسوم 100 ألف يورو نظير طلب الجنسية. وتعرض بعض الدول العضوه بالاتحاد الأوروبي برامج مشابهة.
والاسبوع الماضي، تلقى ترامب سؤالا على شبكة فوكس نيوز عما إذا كانت قوات أمريكية يجب ان تدافع عن هذه الدولة المطلة على البحر الأدرياتيكي من هجوم مثلما تنص المادة الخامسة من معاهدة حلف شمال الأطلسي. قال ترامب هذه الدولة قد تجر العالم لحرب عالمية ثالثة. ولاقى هذا الإنتقاد تجاهلا في الجبل الأسود التي مسؤوليها قالوا إنها هذا ليس شيئا جديدا عليه.
يتطلع مارك كارني محافظ بنك انجلترا للتخلص من تسميته "الصديق غير الموثوق فيه" يوم الخميس بأن يفعل ما يلمح إليه هو زملائه منذ فترة ألا وهو رفع أسعار الفائدة البريطانية ربع نقطة مئوية إلى 0.75 بالمئة.
وستكون لهذه الزيادة دلالة رمزية حيث سترفع أسعار الفائدة بنك انجلترا فوق مستواها المتدني الحالي الذي يعود للإنهيار المالي العالمي في 2007-2009 لأول مرة، لكن في ظل احتمال حدوث خروج فوضوي لبريطانيا من الاتحاد الأوروبي ربما يتبنى البنك نبرة حذرة بشأن مزيد من الزيادات.
ولا تتوقع الأسواق زيادة أخرى لأسعار الفائدة قبل عام على الأقل. وهذا يؤدي إلى انحسار الفارق بين عائد السندات قصيرة الآجل ونظيرتها طويلة الآجل ويكبح صعود الاسترليني، بالتالي ما لم يثر كارني التوقعات بزيادات أخرى فإن هذا من المرجح استمراره.
الأجندة الاقتصادية
