إن كنت تعتقد ان الأجندة التجارية للرئيس دونالد ترامب كانت مزحومة في 2018، فعليك أن تستعد لقدوم ما هو أكثر من ذلك في العام الجديد. وسيكون الربع الأول من عام 2019 محوريا حيث تحاول الولايات المتحدة والصين تهدئة حرب تجارية بينهما وسيتعين على ترامب ان يقرر ما إن كان يستهدف السيارات المستوردة برسوم.

وهنا قائمة ببعض التواريخ والمواعيد النهائية الأهم لأجندة ترامب التجارية في الأيام والأشهر القادمة:

• الأول من يناير: من المقرر ان تدخل إتفاقية تجارة حرة مُحدثة بين الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية، التي وقع عليها زعيما الدولتين في سبتمبر، حيز التنفيذ.
• أسبوع السابع من يناير: يسافر وفد من الحكومة الأمريكية إلى بكين من أجل محادثات تجارية مع مسؤولين صينيين، في أول مواجهة مباشرة منذ ان إتفق ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ على هدنة مؤقتة يوم الأول من ديسمبر. وإذا لم يتوصل الجانبان إلى إتفاق بحلول الأول من مارس، تعهد ترامب بزيادة نسبة الرسوم على بضائع صينية بقيمة 200 مليار دولار إلى 25% من 10% حاليا.
• أسبوع السابع من يناير: من المقرر ان تجتمع المفوضة التجارية للاتحاد الأوروبي سيسليا مالمستروم والممثل التجاري الأمريكي روبرت لايتهايزر في إطار مفاوضات جارية، حسبما قال مصدر مطلع. ولم ينشر البيت الأبيض أهدافه الرسمية للمفاوضات التجارية، لكن يجتمع الجانبان بشكل غير رسمي على مدى أشهر.
• العاشر من يناير: المهلة النهائية لتقديم الشركات تعليقاتها لإدارة ترامب حول إستراتجية تشديد القيود على الصادرات الأمريكية عالية التطور مثل مكونات الذكاء الإصطناعي والمعالجات الدقيقة "الميكروبروسيسور" والربوتات. وقال مسؤولون حكوميون سابقون إنه الأمر قد يستغرق من البيت الأبيض بضعة أشهر لإعداد خططه النهائية.
• 21 يناير: قد تبدأ محادثات رسمية للتفاوض على إتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة واليابان. ونشر مكتب لايتهايزر يوم 21 ديسمبر أهدافه التفاوضية التي تتضمن إزالة "حواجز عديدة متعلقة بالرسوم وغيرها" وخفض العجز التجاري بين البلدين.
• 17 فبراير: المهلة النهائية لنشر وزارة التجارة تقريرا حول أثار واردات السيارات على الأمن القومي الذي قد يبرر فرض رسوم على السيارات الأجنبية. وأصدرت وزارة التجارة تقاريرا مشابهة حول الصلب والألمونيوم في 2018 الذي دفع ترامب لفرض رسوم على المعادن. ومن المقرر ان تنشر الوزارة تقريرا أخر خاص بالأمن القومي حول أثار واردات اليورانيوم بحلول منتصف أبريل. وإذا إنتظرت وزارة التجارة حتى 17 فبراير لتقديم تقرير حول السيارات للرئيس، فإن ترامب أمامه حتى 18 مايو لإتخاذ قرار حول الرسوم.
• النصف الأول من عام 2019: الكونجرس ربما يصوت بالتأييد أو الرفض على إتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، التي ستحل بديلا عن اتفاقية نافتا. وقال زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ ميتش ماكونيل إن هذا التصويت يتصدر أجندة الأعمال في العام الجديد، لكن يقول مشرعون ديمقراطيون كثيرون ان الإدارة تحتاج العودة إلى المكسيك وكندا للتفاوض على نصوص أقوى خاصة بالعمالة والتنفيذ. وقد تؤجل تلك المطالب التصويت.

قال محمد العريان، كبير المستشارين الاقتصاديين في شركة أليانز للخدمات المالية، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يدرك إن زيادات أسعار الفائدة، أداته الرئيسية للسياسة النقدية، لا يمكن إستمرارها على أساس تلقائي وإنه يحتاج أن يشرح بشكل أفضل خيارات سياسته.

وإستبعد العريان التكهنات بأن الولايات المتحدة  تواجه ركودا إذ أشار في مقابلة مع برنامج "فوكس نيوز صنداي" إن الاقتصاد من المتوقع ان يستمر في النمو ما بين 2.5% و3%.

وقال العريان إن الإنتقادات المتكررة من الرئيس دونالد ترامب لسياسة الاحتياطي الفيدرالي أمر غير معتاد مضيفا ان إستقلالية البنك المركزي مهمة للأمن الاقتصادي. وقالت وكالة بلومبرج هذا الشهر إن ترامب ناقش مع مستشاريه فكرة عزل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باويل بعد الزيادة الأحدث لأسعار الفائدة، والرابعة في عام 2018.

ومع تبقي يوم تداول واحد في عام 2018، تتجه الأسهم الأمريكية نحو تسجيل أسوأ أداء لشهر ديسمبر في تاريخها.

وقال العريان، الذي هو أيضا كاتب مقال لدى بلومبرج، إن الاضطرابات في واشنطن، بما في ذلك إغلاق جزئي للحكومة الأن في يومه التاسع، عامل في تراجعات السوق مؤخرا. لكنه أوضح إن العامل الأكبر هو ان الاقتصاد العالمي—بالأخص الصين وأوروبا--- أصبح محاطا بغموض أكبر.

ومع تقييد الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي للسيولة،  قال العريان إن "الأمر لم يعد يتعلق بالشراء بعد كل انخفاض، بل  بالبيع بعد كل صعود". ورأى إنه على الرغم من ان غموض السوق يبالغ منه التداولات الإلكترونية فائقة السرعة، إلا ان إحتمالية التلقبات اليومية في نطاق 1000 نقطة في مؤشر داو جونز الصناعي هو "الواقع الجديد" في الوقت الحالي.

قال الرئيس دونالد ترامب يوم السبت إنه تحدث بإستفاضة مع الرئيس الصيني شي جين بينغ وإن "تقدما كبيرا" يتم إحرازه نحو التوصل لإتفاق بين أكبر اقتصادين في العالم.

وقال الرئيس في منشور على موقع تويتر إن الإتفاق سيكون "شاملا جدا" وسيغطي "كل المواضيع والمجالات ونقاط الخلاف".

وياتي تعليق ترامب في وقت يستعد فيه وفد أمريكي للسفر إلى بكين أوائل العام الجديد من أجل محادثات مع مسؤولين صينيين، ويعد علامة جديدة على ان التوترات التجارية ربما تنحسر بعد أشهر من المناورات.

وقال الزعيم الصيني إنه وترامب يآملان الدفع باتجاه "تقدم مطرد" في العلاقات بين الولايات المتحدة والصين، وفقا لتقرير نشرته وكالة شينخوا الصينية الرسمية عن المكالمة الهاتفية. وأضاف شي إن الصين تؤيد محادثات إضافية بين الولايات المتحدة وكوريا الشمالية، وتآمل بنتائج إيجابية، حسبما ذكرت شينخوا.

ولا يصدر البيت الأبيض عادة تفاصيل عن مكالمات ترامب مع الزعماء الاجانب أكثر مما يكشفه الرئيس بنفسه عبر تويتر.

وقالت وكالة بلومبرج نقلا عن مصدرين مطلعين يوم الخميس إن وفدا من الحكومة الأمريكية سيسافر إلى بكين في أسبوع السابع من يناير من أجل محادثات.

وتلقت الأسهم الأمريكية دفعة الأسبوع الماضي على إثر خبر المحادثات القادمة.

هدد الرئيس دونالد ترامب بإغلاق الحدود بين الولايات المتحدة والمكسيك يوم الجمعة حيث يسعى لتحويل اللوم وإلقائه على الديمقراطيين  في إغلاق جزئي للحكومة الاتحادية يبدو أنه سيمتد على الأرجح إلى عام 2019 حول تمويل لجدار مقترح من الرئيس على الحدود الجنوبية.

وقال ترامب على تويتر "سنضطر لإغلاق الحدود الجنوبية بالكامل إذا لم يمنحنا الديمقراطيون المعرقلون التمويل للإنتهاء من الجدار وأيضا من قوانين الهجرة السخيفة المثقلة بها دولتنا".

ويأتي هذا الإنذار الأحدث من ترامب بعد يوم من إعلان الجمهوريين في مجلس النواب إنهم لا يخططون لإجراء أي تصويت هذا الأسبوع وفي وقت سعى فيه الرئيس لإلقاء اللوم على الديمقراطيين في الجمود حول تمويل جدار لا تؤيده أغلبية الأمريكيين، بحسب استطلاعات الرأي. ويشابه هذا تهديد وجهه في نوفمبر بإغلاق الحدود إذا لم توقف السلطات المكسيكية مجموعات كبيرة من المهاجرين تريد العبور إلى الولايات المتحدة.

ولم ترد أي بادرة على تقدم نحو خطة لتمويل تسع وزارات حكومية أغلقت بعد ان نفد التمويل يوم 21 ديسمبر. وعقد مجلسا الشيوخ والنواب جلسات وجيزة يوم الخميس ، ولم يجر أي من المجلسين تصويتا.

ويبدو ان ترامب والقادة الديمقراطيين في الكونجرس متشبثين بمواقفهم. وقال مدير ميزانية البيت الأبيض مايك مولفاني لشبكة فوكس نيوز إن ترامب ألغى خططه لقضاء عطلة العام الجديد في منتجعه للجولف في فلوريدا وإن الاثنين على اتصال كل ساعة بشأن تطورات الإغلاق الحكومي وحادث إطلاق النار على ضابط شرطة في كاليفورنيا يتهم فيه مهاجر غير شرعي.

وبدا ان الديمقراطيين راغبين في الانتظار حتى يتولون السيطرة على مجلس النواب الأسبوع القادم. وقال دريو هاميل، المتحدث باسم نانسي بيلوسي التي من المتوقع ان تصبح رئيسة مجلس النواب، "الديمقراطيون عرضوا على الجمهوريين ثلاثة خيارات لإعادة فتح الحكومة والتي شملت جميعها تمويلا لأمن قوي ومعقول وفعال على الحدود—لكن ليس الجدار الغير أخلاقي والغير فعال والباهظ التكلفة الذي يريده الرئيس".

وأكد مولفاني إن ترامب جاد بشأن إغلاق الحدود الأمريكية المكسيكية.

ولم تضح تفاصيل أي إغلاق محتمل للحدود البالغ طولها 3.145 كم مع المكسيك. والمكسيك هي ثالث أكبر شريك تجاري للولايات المتحدة في سلع بقيمة 557.6 مليار دولار من التجارة البينية خلال 2017، وفقا لمكتب الممثل التجاري الأمريكي. ومثلت التجارة في الخدمات 58 مليار دولار إضافية.

ووفقا لاستطلاع رويترز/إيبسوس الصادر يوم الخميس، تلقي النسبة الأكبر من الأمريكيين باللوم على ترامب وليس الديمقراطيين في إغلاق الحكومة بواقع %47 مقابل 33% . فقط قالت نسبة 25% من الذين شملهم الاستطلاع إنهم يؤيدون ترامب في إغلاق الحكومة حول تمويل الجدار.

يسدل الستار على عام صعب للأسواق الصينية مع إقتراب الأسهم من أدنى مستوياتها في سنوات عديدة، وإستمرار اليوان، رغم ارتفاعه هذا الشهر، أحد أضعف العملات الأسيوية أداء في 2018. فقط السندات هي التي أبلت بلاءً حسنا.  

وإستدعت الأسهم الكثير من الاهتمام بسبب حجم الهبوط الهائل—فقد خسرت سوق الأسهم الصينية 3 تريليون دولار من قيمتها منذ ذروتها في يناير—ولأنها تضررت من الخلاف التجاري مع الولايات المتحدة. وتأثرت المعنويات أيضا خلال الصيف من انخفاض اليوان نحو 8% من يونيو حتى منتصف أغسطس.

والتالي هو ملخص للأسواق الصينية هذا العام، وبعض الأراء لعام 2019 حيث تزداد الآمال بأن يكون عاما أفضل للمستثمرين.

هبوط الأسهم

بدت الأمور جيدة جدا للأسهم في بداية العام حيث قفز مؤشر شنغهاي المجمع إلى أعلى مستوياته منذ 2015، بينما حققت الأسهم الصينية في هونج كونج سلسلة مكاسب قياسية دامت 19 يوما. وبكل تأكيد هذه الموجة القوية من مكاسب يناير أصبحت الأن ذكرى بعيدة إذ يقترب الأن مؤشر شنغهاي من أدنى مستوياته منذ نوفمبر 2014 بعد هبوطه 25% هذا العام مما يجعله سوق الأسهم الرئيسية الأسوأ أداء في العالم. وبالإضافة للحرب التجارية وضعف اليوان، تضررت المعنويات من مساعي للحد من الإقتراض الذي قلص حجم التداولات بالهامش إلى ثلث ذروته في 2015، عندما إقترض المستثمرون مبالغ قياسية للمراهنة على مكاسب.

وفي نفس الأثناء، جرى تصفية 75 صندوق استثماري صيني يركز على الأسهم هذا العام، بحسب بيانات جمعتها بلومبرج. وهذا أكبر عدد منذ 2007 عندما أصبحت تلك البيانات متاحة.

وفي هونج كونج، تراجع مؤشر هانج سينج 15%. وكانت شركة "ايه.ايه.سي تكنولوجيز هولدينجز" هي الأسوأ أداء على المؤشر القياسي إذ هوت اسهمها 68%. وألقت أيضا شركة التكنولوجيا العملاقة "تينسنت هولدينجز" بثقلها أيضا على المؤشر بعد انخفاض أسهمها 24%. وهذا الانخفاض السنوي هو الأسوأ للشركة على الإطلاق.

وعن النظرة المستقبلية، نتطلع إلى عام أكثر إشراقا حيث نتوقع ان يقفز مؤشر شنغهاي المجمع إلى 2950 نقطة بزيادة نحو 20% عن مستواه الحالي. ومن المتوقع ان تؤدي آمال بإنحسار التوتر بين الولايات المتحدة والصين وتعاف اقتصادي في النصف الثاني من العام إلى تعزيز المعنويات.

ضعف اليوان

هوت عملة الصين أكثر من 5% هذا العام تحت ضغط من مراهنات على ان البنك المركزي سيجري تيسيرا للسياسة النقدية من أجل دعم النمو الاقتصادي وأن هذا الانخفاض قد يتم إستخدامه كسلاح في الحرب التجارية.

وتراجع اليوان إلى أضعف مستوياته في عشر سنوات خلال أكتوبر مقتربا من الحاجز النفسي الهام 7 مقابل الدولار—وهو مستوى لم يتسجل منذ الأزمة المالية العالمية. ولكن تعافت العملة مدعومة بتكهنات ان أكبر اقتصادين في العالم يتجهان نحو التوصل لاتفاق حول التجارة. ومنذ حينها إستقر سعر الصرف.

وعلى خلاف عام 2016، لم يتسبب ضعف العملة في ذعر وتدفقات خارجية ضخمة لرؤوس الأموال بفضل ضوابط محكمة بالفعل على حركة رأس المال. ومع ذلك أثار الانخفاض إدارة أكثر صرامة للعملة ودفع الصين لجعل التكلفة باهظة على المتعاملين الذين يراهنون على نزول اليوان في سوق العقود الآجلة.

ونصبح أقل تشاؤما بشأن العملة حيث تنحسر التوترات التجارية. وقد رفعت بنوك استثمارية عالمية من بينها جولدمان ساكس جروب ويو.بي.اس توقعاتها. ويتوقع بنك ستاندرد تشارترد صعودا بنسبة 3% إلى 6.65 للدولار بنهاية العام القادم.

صعود السندات

خالفت السندات الحكومية توقعات المحللين. وانخفض العائد على الديون السيادية لآجل عشر سنوات 60 نقطة أساس وسط علامات على تباطؤ في الاقتصاد ومع تهاوي سوق الأسهم الذي دفع المستثمرين للإقبال على الأصول الأكثر آمانا. وكانت سندات الحكومة الصينية من بين الأفضل أداء في العالم خلال 2018.

وخفض البنك المركزي الصيني نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك أربع مرات هذا العام، موفرا الكثير من السيولة الذي جعل أسعار الفائدة في سوق النقد تنخفض إلى أدنى مستويات منذ سنوات عديدة في أغسطس.

وبينما تحول المستثمرون الأجانب إلى صاف بائعين للسندات الصينية في نوفمبر لأول مرة في نحو عامين، إلا أن صافي التدفقات تجاوز 450 مليار يوان (65 مليار دولار) في 2018. وبفضل الإدراجات في مؤشرات عالمية، ستضيف الصناديق الأجنبية 80 مليار دولار قيمة شراء ديون داخلية في 2019، بحسب بنك مورجان ستانلي.

يعتقد أكثر من نصف الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في ألمانيا إن أكبر اقتصاد في أوروبا قد ينكمش العام القادم متضررا من تباطؤ النمو العالمي والخلافات التجارية وتعثر قطاع السيارات.

وتخشى نحو 53% من تلك الشركات، المعروفة بالألمانية باسم "ميتل ستاند “Mittelstand، والتي استطلع أرائها اتحاد "بي.في.ام.دبليو" للصناعات من احتمال حدوث ركود في الأشهر الاثنى عشر القادمة. ويشكل أيضا احتمال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بشكل فوضوي مصدر تهديد.

وتتناقض هذه المعنويات المتشائمة مع نهاية عام 2017 عندما شهد الاقتصاد نموا قويا يدعمه إنفاق داخلي قوي وتجارة عالمية مزدهرة.

وتدهورت البيانات الاقتصادية بشكل كبير منذ حينها، وينقسم الخبراء الاقتصاديون حول ما إن كانوا يشيرون إلى إستمرار نمو اقتصادي أبطأ لكن مستقر، أم بداية ركود.

ويؤثر أيضا نقص مستمر في العمالة الماهرة على أفاق النمو إذ واجهت 92% من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم صعوبة في شغل وظائف شاغرة، حسبما قال اتحاد "بي.في.ام.دبليو". ويمثل هذا الاتحاد حوالي 270 ألف شركة توظف نحو تسعة ملايين عاملا، بحسب موقعه الإلكتروني.

إختتم مؤشر داكس للأسهم الألمانية عام 2018 على أسوأ أداء في عشر سنوات منهيا دورة صعود إستمرت لست سنوات وسط توترات تجارية عالمية أخذة في التصاعد.

وقال ماركوس شتينبيس، المدير التنفيذي لشركة إدارة الأصول شتينبيس اند هيكر، "في وجود نسبة كبيرة من الشركات الُمصدرة،  يُنظر للمؤشر القياسي الألماني كمؤشر للعولمة، وبعض الشيء كمؤشر يقيس المعنويات إزاء التجارة العالمية".

وارتفع مؤشر داكس 1.7% إلى 10.558.96 نقطة يوم الجمعة. وإجمالا، انخفض المؤشر الرئيسي 18% هذا العام ودخل في سوق هابطة في وقت سابق من هذا الشهر حيث زادت التحذيرات حول الأرباح وسادت مخاوف جيوسياسية وتسارعت موجة بيع في أسواق الأسهم العالمية. وهذه أسوأ نتيجة سنوية منذ 2008 عندما أثارت الأزمة المالية هبوطا نسبته 40%.

وألمانيا هي أول سوق أوروبية رئيسية تختتم العام حيث أغلقت البورصة الألمانية تداولاتها في الساعة الثانية بعد الظهر بتوقيت فرانكفورت.

وقال شتينبيز"مع ظهور حماية تجارية ونزعة قومية حول العالم، يعاني المؤشر من إنسحاب تدريجي من العولمة".

وشهدت أسهم  الشركات الصغيرة والمتوسطة نفس المصير لينزل مؤشرا "اس داكس" و"ام داكس"  20% و18% على الترتيب.

وأصدرت مجموعة واسعة من الشركات المدرجة على مؤشر داكس، من شركات سيارات مثل دايملر وبي.أم.دبليو إلى شركة إنتاج السكر "زود سوكر" وعملاق التجزئة "سيكونومي ايه.جي"، تحذيرات حول الأرباح، البعض منهم لعدة مرات، هذا العام. وتكافح أكبر بنوك مقيدة للدولة، دويتشة بنك وكوميرزبنك، لتحسين الإيرادات  إذ انخفضت القيمة السوقية للبنك الأخير إلى مستوى متدن جدا جعله يفقد إدارجه على المؤشر القياسي في سبتمبر.

وفيما زاد الأمور سوءا، أصبح الوضع السياسي في برلين الأكثر توترا منذ سنوات. فبعد ثورة مفاجئة داخل تكتلها البرلماني، تخلت المستشارة أنجيلا ميركيل عن منصبها كرئيسة للحزب وقالت إن فترتها كمستشارة، التي تنتهي في 2021، ستكون الأخيرة لها. وفي نفس الأثناء، تنشغل ميركيل بالحفاظ على استقرار ائتلافها الذي يضم ثلاثة أحزاب، وسط خلافات أبرزها حول اللاجئين.

ومن المنتظر ان تبقى مظاهر كثيرة لعدم اليقين مثل مفاوضات إنسحاب بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والتوتر التجاري وتشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي العام القادم، وسيصاحبها تحديات جديدة مثل انتخابات البرلمان الأوروبي في مايو، لكن يبقى خبراء متفائلين بعض الشيء. وفي منتصف ديسمبر، خلصت تقديرات 14 محللا ان مؤشر داكس سينهي عام 2019 عند 11.836 نقطة في المتوسط—بزيادة نسبتها 12%.