حام الدولار قرب أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر يوم الاثنين، قبل صدور بيانات اقتصادية هذا الأسبوع، والتي لن تقدم سوى مؤشرات مبهمة حول صحة الاقتصاد الأمريكي، وقد تعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر.

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، كما كان متوقع، لكن رئيسه جيروم باول أشار إلى أن هذا قد يكون آخر تخفيض للفائدة يجريه البنك المركزي هذا العام، مشيرا إلى خطر اتخاذ خطوات إضافية دون صورة أوضح للاقتصاد.

لولا الاغلاق الحكومي الأمريكي المستمر، لكانت البيانات المقرر إصدارها هذا الأسبوع، بما في ذلك بيانات وظائف غير الزراعيين الأمريكية، قد ساهمت في تحسين هذه الصورة.

ومع ذلك، ومع احتمال تأجيل إصدار البيانات الحكومية مجددا، سيبقى للمستثمرين بيانات وظائف القطاع الخاص ومؤشرات مديري المشتريات الصادرة عن ISM، على الرغم من أنه من غير المرجح أن تحدث هذه البيانات تغيير كبير في الوضع.

اعرب عدد من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة عن عدم ارتياحهم لقرار تخفيف السياسة النقدية، يسعر المتداولون الآن احتمال بنسبة 68% تقريبا لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بعد أن توقعوا ذلك قبل اجتماع الأسبوع الماضي.

سجل الين 154.1 للدولار، مستقرا قرب أدنى مستوى له في ثمانية أشهر ونصف، تحت ضغط فروق أسعار الفائدة الكبيرة.

في الوقت ذاته، انخفض اليورو بنسبة 0.16% إلى 1.1513 دولار ، وهو أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، وانخفض الاسترليني بنسبة 0.4% إلى 1.3118 دولار.

ادى ذلك إلى ارتفاع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة مقابل سلة من ست عملات رئيسية أخرى، بنسبة 0.16% ليصل إلى 99.89، وهو أعلى مستوى له منذ 1 أغسطس.

وتداول المؤشر في نطاق ضيق يتراوح بين 96 و100 خلال الأشهر الستة الماضية.

قفزت أسعار النفط يوم الاثنين بعد أن قررت أوبك+ تأجيل زيادات الانتاج في الربع الأول من العام المقبل، مما خفف المخاوف المتزايدة بشأن تخمة المعروض، إلا أن ضعف بيانات المصانع في آسيا حدت من المكاسب.

ارتفعت العقود الاجلة لخام برنت 28 سنت، أو 0.43%، إلى 65.05 دولار للبرميل الساعة 07:22 بتوقيت جرينتش. وبلغ خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 61.23 دولار للبرميل، بزيادة 25 سنت، أو 0.41%.

اتفقت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها، المعروفون باسم أوبك+، يوم الأحد على زيادة الانتاج بمقدار 137 ألف برميل يوميا في ديسمبر، وهو نفس مستوى شهري أكتوبر ونوفمبر.

وقالت المجموعة في بيان: "بعد ديسمبر، وبسبب العوامل الموسمية، قررت الدول الـ 8 أيضا تعليق زيادات الانتاج في يناير وفبراير ومارس 2026".

ضرب هجوم بطائرة مسيرة أوكرانية ميناء توابسي، أحد موانئ النفط الرئيسية في روسيا على البحر الأسود، يوم الأحد، مما تسبب في حريق وإلحاق أضرار بسفينة واحدة على الأقل.

انخفض كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 2% في أكتوبر، مسجلين انخفاض للشهر الثالث على التوالي، ليصلا إلى أدنى مستوى لهما في خمسة أشهر في 20 أكتوبر، نتيجة مخاوف من وفرة المعروض والمخاوف الاقتصادية بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية.

أظهر استطلاع أجرته رويترز أن المحللين يبقوا توقعاتهم لأسعار النفط دون تغيير إلى حد كبير، حيث طغى ارتفاع إنتاج أوبك+ وضعف الطلب على تأثير المخاطر الجيوسياسية على الامدادات.

أفادت ادارة معلومات الطاقة الأمريكية يوم الجمعة أن إنتاج النفط الخام الأمريكي ارتفع بمقدار 86 ألف برميل يوميا ليصل إلى مستوى قياسي عند 13.8 مليون برميل يوميا في أغسطس.

استقر الذهب يوم الاثنين، مدعوما بقوة الدولار، حيث خفض المستثمرون توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، في حين أدى انحسار التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى تراجع الطلب على المعدن.

استقرت المعاملات الفورية للذهب عند 4000.65 دولار للاونصة الساعة 0504 بتوقيت جرينتش. وارتفعت العقود الاجلة للذهب الامريكي بنسبة 0.4% لـ 4010 دولار للاونصة.

تراجعت الأسعار بنحو 9% عن أعلى مستوى قياسي لها عند 4381.21 دولار للاونصة  الذي سجلته  في 20 أكتوبر، مع ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر تقريبا.

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 29 أكتوبر للمرة الثانية هذا العام، إلا أن التصريحات المتشددة لرئيسه جيروم باول عقب ذلك أثارت شكوك بشأن المزيد من تخفيف أسعار الفائدة في عام 2025.

يتوقع المتداولون الآن فرصة بنسبة 71% لخفض أسعار الفائدة مجددا في ديسمبر، بانخفاض عن أكثر من 90% قبل تصريحات باول.

يزدهر الذهب غير المدر للعائد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة وخلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.

يراقب المستثمرون أخبار أخرى، بما في ذلك بيانات وظائف القطاع الخاص ومؤشرات مديري المشتريات الصادرة عن ISM هذا الأسبوع، بحثا عن مؤشرات اقتصادية قد تغير موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسبوع الماضي بموافقته على خفض الرسوم الجمركية على الصين مقابل تنازلات من بكين بشأن تجارة الفنتانيل غير المشروعة، ومشتريات فول الصويا الأمريكي، وصادرات المعادن النادرة.

من ناحية اخرى ، ارتفعت المعاملات الفورية للفضة 0.2% لـ 48.75 دولار للاونصة ، وقفز البلاتين 1.5% لـ 1590.86 دولار وانخفض البلاديوم 0.1% لـ 1432.18 دولار.

يختتم الدولار الأمريكي ثاني أفضل أشهر له هذا العام، في وقت يربك فيه غياب البيانات الاقتصادية الرسمية التوقعات بشأن الاقتصاد الأمريكي ومسار سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي.

وارتفع مؤشر بلومبرج للدولار لليوم الثالث على التوالي يوم الجمعة، ليُسجّل مكاسب شهرية في أكتوبر بنسبة 1.6%. وحصل الدولار على دفعة إضافية هذا الأسبوع بعد أن صرّح جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بأن خفضاً إضافياً للفائدة هذا العام ليس مضموناً على الإطلاق.

وفي المقابل، تراجعت عملات الاقتصادات المتقدمة الأخرى — مثل اليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني — تحت وطأة مشكلاتها الداخلية.

وقالت جياتي بهارادواج، المحللة الاستراتيجية في تي دي سيكيوريتيز: “نتوقع أن يستمر صعود الدولار لفترة أطول قليلاً في ظل غياب البيانات الأمريكية المهمة، وتركيز الأسواق على التطورات العالمية.”
وأضافت: “هناك مخاوف مالية وانتخابية عديدة تبدأ من فرنسا ثم اليابان ثم المملكة المتحدة.”

شهد هذا العام أداءً ضعيفاً بشكل عام لعملة الاحتياط العالمي، إذ سجّل مؤشر الدولار أسوأ أداء له في النصف الأول من العام منذ عام 1973، بعدما تسببت السياسات الجمركية الأمريكية في صدمات عنيفة بسوق العملات الأجنبية الذي تبلغ تعاملاته نحو 9.6 تريليون دولار يومياً. ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير هذا الشهر قلّص خسائر الدولار السنوية إلى أقل من 7%.

لكن إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية — الذي دخل يومه الحادي والثلاثين — منح الدولار دفعة دعم جديدة، خصوصاً في ظل غياب الوضوح بشأن موعد صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية قبل اجتماع الفيدرالي المقبل في ديسمبر.

وقال بارش أوبادهيايا، مدير استراتيجيات الدخل الثابت والعملات في شركة بايونير إنفستمنتس: "إن غياب البيانات الأمريكية جعل من الصعب على المستثمرين تحديد اتجاه الاقتصاد الأمريكي،" مضيفاً أنه يرى مؤشرات على أن الاقتصاد الأمريكي سيبلغ قاعه في الربع الرابع مع وجود مخاطر إيجابية للنمو خلال عام 2026.

وفي تحول لافت في الموقف، غيّر بعض المتعاملين المتشائمين تجاه الدولار رؤيتهم؛ إذ أعلن محللو مورجان ستانلي يوم الخميس تحولهم إلى موقف محايد من العملة الأمريكية، مشيرين إلى صمود النمو الأمريكي وزيادة محتملة لتسعير الحد الأدنى لسعر فائدة الفيدرالي، ولم يعودوا يوصون بمراكز شراء اليورو أو الين مقابل الدولار.

وفي أوروبا، تواجه الحكومة البريطانية مخاطر رفع الضرائب على الدخل لسد العجز المتزايد في المالية العامة، فيما أدت الأزمات المالية في فرنسا إلى قيام وكالتي فيتش وستاندرد آند بورز بخفض التصنيف الائتماني السيادي للبلاد.
أما في اليابان، فقد أمرت رئيسة الوزراء الجديدة، سناي تاكايتشي، بإطلاق حزمة اقتصادية لمواجهة ارتفاع تكاليف المعيشة، ما ساهم في تراجع الين مع توقعات المستثمرين بزيادة الإنفاق الحكومي.

في الوقت نفسه، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، بما يتماشى مع التوقعات، في حين أبقى كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع.

وانخفض اليورو إلى أدنى مستوياته منذ أوائل أغسطس ليتداول قرب 1.1540 دولار يوم الجمعة، فيما هبط الجنيه الإسترليني إلى أضعف مستوى له منذ أبريل.
أما الين الياباني، فقد تراجع إلى أدنى مستوى له مقابل الدولار منذ فبراير، نتيجة غياب إشارات تشديد نقدي من بنك اليابان.

وكانت عملات آسيا من بين الأسوأ أداءً أمام الدولار هذا الشهر، حيث تصدر الين الخسائر بهبوط يقارب 4% أمام العملة الأمريكية.
كما تراجع الوون الكوري الجنوبي، أحد العملات الأكثر تأثراً بالمخاطر في المنطقة، بأكثر من 1.7%، متأثراً بمخاوف حول تعهد سول باستثمار 350 مليار دولار في الولايات المتحدة، ما أضعف معنويات المستثمرين.

كتب كلاوديو بيرون، استراتيجي الدخل الثابت في الأسواق الناشئة الآسيوية لدى بنك أوف أمريكا، في مذكرة بحثية أن "تغيرات أسعار الفائدة القصيرة الأجل تبدو العامل الأبرز وراء ضغوط تراجع العملات الآسيوية، إذ قامت البنوك المركزية في آسيا بخفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر جرأة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي."

وأضاف أن المتداولين يتوقعون مزيداً من المكاسب للدولار الأمريكي مع اقتراب نهاية العام واستمرارها في أوائل عام 2026. فقد وصلت عقود "خيارات الانحراف في المخاطر" لمدة شهر على مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياتها المتفائلة منذ منتصف أكتوبر، في حين تشير عقود الانحراف لمدة ثلاثة أشهر أيضاً إلى توقعات بمزيد من القوة للعملة الأمريكية.